中央警惕CPI表明人民币近期不可能升值

2005-04-22 11:15:27    

如果人民币汇率一旦调升，那么进口价格对CPI的压力将大大下降；而且，人民币汇率调整后，随着部分外资的流出，因外资投机因素造成的价格压力也将有所放缓。既然中央目前十分关注CPI情况，就说明人民币汇率调整对CPI的影响在短期内不会产生。而且，恰恰因为人民币实行盯住汇率制，以及外资的持续流入，这就会给CPI造成进一步的压力。因此，中央警惕CPI表明人民币近期不可能升值……

2005年一季度物价增幅可令人接受

一季度，全国居民消费价格总水平同比上涨2.8%。2005年3月份当月CPI按年增2.7%, 低于2月份按年增3.9%的水平。其中，城市上涨2.5%，农村上涨3.5%。分类别看，食品价格上涨6.1%，居住价格上涨5.6%，娱乐教育文化用品及服务价格上涨2.6%，其它类商品价格基本维持稳定或略有下降。一季度，商品零售价格同比上涨1.6%，固定资产投资价格上涨1.8%，工业品出厂价格上涨5.6%，原材料、燃料、动力购进价格上涨10.1%。这是国家统计局于20日发布的信息。中国国家统计局的发言人称，消费者价格指数(CPI)的涨幅很温和，预计将保持在可接受的范围内。

增幅放缓的CPI仍然面临巨大压力

尽管中国CPI在2005年一季度的增幅相对平缓，但是CPI仍然面临着诸多的上升压力。

2005年一季度，中国国内生产总值31355亿元，同比增长9.5%，尽管比2004年同期低0.3个百分点，但是由于一季度一般是一年中经济增长相对缓慢的季度，因此9.5%的增速相对于全年8%的经济增长目标来说，已经是很快了。增速过快的经济必然会给物价水平造成相应的压力。

中国在2005年一季度完成固定资产投资10998亿元，同比增长22.8%，比2004年同期回落20.2个百分点。其中，城镇固定资产投资9037亿元，增长25.3%；农村固定资产投资1962亿元，增长12.7%。城镇固定资产投资中，房地产开发投资2324亿元，增长26.7%。分行业看，农业、能源、交通等行业投资得到加强。农林牧渔业投资增长39.9%，煤炭开采及洗选业增长86.1%，电力、燃气及水的生产和供应业增长44.0%，铁路投资增长4.3倍。水泥、冶金等行业投资继续得到抑制。非金属矿物制品业、黑色金属冶炼及压延加工业投资分别下降2.9%和1.4%；有色金属冶炼及压延加工业投资增长6.0%。固定资产投资较快增长。与去年同期高于40%的固定资产投资增速相比，今年一季度投资保持了20%以上的增速，增幅固然有所降低，但应当看到，去年的高增长带有一定的恢复性质，而今年是在高基数水平上继续保持较高增速，对这个问题，我们应给予密切关注。具体说来，当前的固定资产投资有四方面的具体表现:一是高位运行，一直保持在20%以上的增长水平。二是房地产投资仍保持一定热度。三是原材料特别是初级品领域投资较大。四是一些地方政府的形象工程、政绩工程投资还呈现偏大的趋势。从短期平衡的角度讲，投资过速将给宏观经济带来的主要问题体现在三个方面。对当前，可能加大物价总水平的上涨压力。

原材料价格继续快速增长、国际原油价格居高不下, 以及进口价格上涨都将造成一定程度的通货膨胀压力；其中, 中国钢铁企业在上月接受了巴西和澳大利亚铁矿石供应商加价71.5%的要求, 这将直接导致钢产品价格上涨。此外，作为CPI领先指标的生产者价格指数(PPI)第一季度较上年同期增长5.6%，增速高于2004年第一季度的3.7%，显示物价未来的上涨压力仍然较大。国际原油的价格仍然在高位振荡，绝对价格还是比较高，原油价格造成的输入型通货膨胀，对CPI居民消费价格有影响。固定资产投资的规模仍然偏大以及能源、服务等这样一些公共产品价格上调的压力也还比较大。

虽然粮食价格企稳已使食品涨价对CPI的推动作用有所下降,但是非食品价格对CPI的推动作用正在增强。这股力量主要来自于两个方面:一是上游原材料价格上涨向下游传导的作用逐渐显现,二是服务类商品价格面临较大提价压力。因此,今年CPI的上涨格局将由去年结构性上涨逐渐转变为全面上涨,预期扣除食品以后的核心CPI涨幅将达到1.6%左右,高于去年0.8个百分点。

中央高度重视并警惕CPI增幅

在中国国家统计局新闻发言人郑京平公布数据的同时, 他也不忘提示，政府应提高警惕, 加强对物价波动的监测。当然，政府在发现2月份CPI增长过快后, 发布了一系列通货膨胀警告。国家发改委上月称, 一旦CPI按月增幅达到1%或者连续3个月按年增幅达到4%, 任何水、电、煤气等公用事业的涨价方案都将不会获得批准。此外，中央对原材料价格继续快速增长、国际原油价格居高不下, 以及进口价格上涨给CPI将造成的通货膨胀压力也十分关注。从分类价格指数上来看，食品价格上涨对CPI的压力有所减轻，但是PPI和原材料、燃料、动力购进价格对CPI的压力仍然不小。

价格问题，尤其是居民消费价格是各方面都十分关注的一个问题。从政策取向看，政府也非常关注居民消费价格的走势，采取了防止固定资产投资反弹以及财政政策由积极转向稳健等等这样一系列措施。

第三季度加息的可能性较大

目前推动CPI上涨的力量正在发生变化，投资反弹的可能性仍然很大，而且从已经出台的政策的效果来看，这次央行取消房地产按揭贷款的优惠利率，紧缩力度比较温和，估计难以完全达到控制房地产过热的目的，升息的可能性仍然很大。目前中国实际利率已经为负，这也构成加息压力。7月份开始CPI上涨压力将再次加大，7-10月份将进入升息的敏感期，央行可能会继续其小幅度加息政策，幅度为27个基点。这是因为：首先,进入三季度后CPI涨幅将逐渐回升；其次,央行需要2至3个月观察期来检验这次政策调控对于抑制房地产价格过快上涨的效果,并且反映这一政策效果的投资和房地产价格数据要到7月份才公布,这使得央行在二季度再次全面升息的可能性不大。

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