高信用风险下的国有银行改革成绩斐然

2005-06-17 10:14:22    

交通银行IPO全球路演反应热烈，建行财务重组完成、业绩创出历史最好水平，中行与工行股份制改造深化：国有商业银行的改革已经向纵深发展。然而面对斐然的成绩，银监会主席刘明康却冷静地表示，信用风险仍是中国银行业最大的风险……

建行股改后首度公布年报

中国建设银行9日公布了经毕马威华振会计师事务所审计的2004年年报，这是中国建设银行实行股份制改革后的首份年度报告。建行2004年年度报告显示，2004年，建行实现税前利润达到502.16亿元，创历史最好水平。不良贷款率降至3.92%，资本充足率达到11.29%，成本收入比39.17%。此外，资产利润率和净资产收益率分别达到1.3%和25.4%，盈利能力呈良性发展势头；剔除当年股份制改造所得税税收优惠政策因素，资产利润率和净资产收益率仍分别达到0.88%和17.28%。该行的主要指标接近国际大银行中等偏上水平。

　　年报披露的数据表明，建设银行2004年度的主要经营指标已经接近国际上100家大银行中上等水平，显示了股份制改革带来的显著成效。年报显示，2004年，建设银行保持了存款业务的稳步发展和贷款业务的适度增长。当年新增存款2952.58亿元，增幅9.2%；新增贷款2295.95亿元，增幅11.5%。贷款主要投放于风险较低的个人住房贷款、基建贷款及贴现。在巩固和发展传统业务的同时，加快了信用卡业务、外汇业务等战略性业务以及电子银行渠道的发展，保持了中间业务持续快速增长，2004年手续费收入净收益较上年增长39.0%。在推进业务发展过程中，建设银行强化了金融产品和服务创新，以满足客户服务需求，该行试点发行了“乐当家”理财卡，推出了“汇得盈”外汇结构产品；证券保证金银行独立存管系统也成功上线，成为商业银行中首家能够提供该项服务的银行。

可以看出，建行对2004年年报还是相当满意的，建行用了“2004年度的主要经营指标已经接近国际上100家大银行中等偏上的水平”、“从格式和内容看，这份年报已接近上市公司的要求，信息披露的质量和透明度有了大幅度提高”等语句来描述去年年报。有业内人士随后分析说，建行一直想拔得国有商业银行海外上市的头筹，现在看来，建行已经心中有数。估计建行将在未来两个月内公布参股的境外金融机构名单，从而实现2005年的海外上市。

业绩优良令建行对上市踌躇满志

由于2004年建行各项业务经营总体状况良好，资产负债业务稳步发展，资产质量明显改善，经营效益显著提高，主要财务指标持续改善，达到了银监会对建行股改提出的监管要求，为各位股东创造了较好的利益。建行股东大会要求该行积极引进战略投资者，建立健全信息披露制度，完善投资者关系管理，继续抓紧做好各项准备工作，力争实现2005年内公开上市的目标。

建设表示，该行将力争先赴香港上市，然后再考虑在内地发行A股。建行目前考虑的是分步上市的策略。第一步将在香港上市，然后再考虑在国内A股上市，但最终上市时间和上市地必须经政府机构和有关监管部门批准。建行作为一个优质的企业，肯定要考虑回馈国内A股市场的投资者。如果国内资本市场的条件允许，能够承接建行这样的大盘股，建行在香港上市后会视适当时机回归内地资本市场。

关于融资数额，由于最终的发行价格无法预计，只能粗略地估计建行对战略投资者的股份转让以及IPO，定价将会以每股净资产为基础，并有适当的溢价。建行与潜在战略投资者的谈判已进入实质阶段，希望能尽早引进1至3家实力雄厚的战略投资者，以便马上进入合作。尽管目前还无法确定战略合作伙伴的具体持股比例，但在满足监管部门的有关规定基础上，建行把有效改善公司治理作为重要考虑因素，因此战略合作伙伴的持股比例将不会太低。

交行H股IPO获得热烈追捧

交行H股IPO认购热潮正快速升温。近日，有消息人士透露，交行国际配售部分目前已经获得7至8倍超额认购，即认购额达到近1000亿港元，其中主要的大买单来自于大型企业。结合这一市场反应，交行在H股的发行价可能定在2.3港元。比照交行招股说明书中制定的1.95港元至2.55港元的询价区间，2.3港元的发行价已接近询价上限。这表明交行在香港金融市场的IPO并未受到6月9日刚结束在港进行IPO的神华这一大盘股的影响。这主要是因为，与花旗银行和汇丰控股等香港市场上大型上市金融机构相比，交行在H股的相当于其净资产1.3至1.6倍的定价本来就不高，而花旗和汇丰在H股的发行价在其净资产的2倍左右。

境外金融机构入股中资银行股权比例上限仍为20%

中国银监会主席刘明康日前表示，目前没有提高境外金融机构入股中资银行的股权比例的安排。但是，随着中国银行业全面对外开放，2006年年底会进入一个新时期，银监会将在适当时候研究这些问题。这意味着，短期内单个外资金融机构在中资银行持股比例仍将面临20%的上限。刘明康是在出席香港银行业学会驻京代表处开幕式后，接受记者采访时作上述表述。

刘明康表示，提高境外金融机构入股中资银行的股权比例是一个战略性问题。此前，银监会另一位高级官员指出，针对入股中资银行的战略投资者，银监会正在制定细则。就外资银行进入的速度和资产扩张的规模，银监会将借鉴世界上一些国家的经验，以适应后过渡期的竞争和改革开放的需要。

目前，汇丰银行和渣打银行均以19.9%的持股比例直逼“天花板”，分别持股交通银行和渤海银行。其中，汇丰银行新近又追加20多亿港元的投资，以保证其在交行上市后，也能维持19.9%的持股比例。但汇丰银行亚太区主席郑海泉表示，如果政策允许，希望能将这一比例提高至40%。

对于正在考虑上市的中国银行和中国建设银行，股权比例也是他们和境外战略投资者谈判的关键问题之一。中行行长李礼辉认为，投资者要在管理、产品等方面对中国银行产生一定影响，必然要达到一定投资份额，才能获得在董事会的发言权，深度介入银行的经营管理。他明确表示，中行希望引进的是这类战略投资者。由于单一外资投资的最高限额不超过20%，战略投资者所占的股权比例在10%到15%比较合适。

信用风险仍是中国银行业最大的风险