投机客显然错估了人民币改革的趋势

2005-08-01 09:53:08    

“人民币升值”事件已经过去几天了，然而后续影响显然才刚刚开始。在央行宣布人民币升值两个百分点后，一时间，国内外的评论漫天飞。而其中一个主流的声音是人民币两个点的升值仅仅是个开始。在这样的猜测下，国际热钱似乎更加找到了投机人民币的动力。而26日，新华社的一篇评论却给这样的预期彻底地浇了一盆冷水。投机者显然是把人民币汇改问题简单化和理想化了……

央行表态：人民币升值已经到位，投机客不要单方面臆测

面对国外媒体和舆论对中国人民币升值前景的渲染，针对所谓众多专家和国外投资银行纷纷预测，人民币将继续升值，甚至预测升值幅度将达到11%，央行26日发表公告声明，人民币汇率初始调整水平升值2%，是指在人民币汇率形成机制改革的初始时刻就做一调整，调整水平为2%。并不是指人民币汇率第一步调整2%，事后还会有进一步的调整。这对豪赌人民币继续升值的热钱无疑是一个很好的“答复”。

从金融学的角度看，人民币升值对美元走势而言是利空消息，所以央行发表声明后，美元对非美货币出现了上涨势头。但央行此次声明主要还是为了打消市场对人民币继续升值的预期，把赌人民币升值的“热钱”清出去。但目前还没有迹象表明“热钱”已经开始撤退，央行的声明只是给了市场一个明确的信号，但对于“热钱”能起到多大抑制作用还很难说。

从笔者的角度看，央行这次给“热钱”泼凉水，不仅是要他们打消赌人民币继续升值的念头，更是为了让他们理性看待中国的人民币汇率改革。中国的货币制度的改革和完善必然是一个循序渐进的过程，不可能一蹴而就。另外，中国的国情也要求人民币的给个必须要在绝对保险的情况下才能实施。当前，全世界的目光都盯在人民币汇率改革问题上，其实是不正常的。如此高的关注度，对于人民币的改革也非常不利。同时，中国的农业基础，房地产发展现状，外貌进出口形势，国民经济构成因素等都和人民币的汇率有着密切的联系，牵一发而动全身。因此，我们政府强调，中国的汇率改革是“完善汇率形成机制”，而不是单纯的调整汇率水平，更不能简单的理解为是人民币升值。

很显然，国外“热钱”投资者对于人民币问题的预期和处理简单化了。凭借着一些理论和舆论的风头就认为人民币能够升值10%甚至是15%。殊不知，他们缺乏和最应该了解的就是中国的国情和处理问题的思维方式。此次央行再度发表的声名就是在提醒这些热钱：有2%的利润就赶紧撤吧，不要再有人民币继续升值的预期。

人民币长线升值与否将深刻影响中国的战略行业

为什么我国对人民币汇率改革如此重视和谨慎呢？这里面牵扯着很多方面的因素。人们最容易理解的是人民币汇率制度从盯住美元的“相对固定汇率制度”转变到浮动汇率之后，我们的资本市场会受到潜在冲击的危险。换句话说，在我国当前金融监管水平不高，金融外汇管理制度不完善的情况下，人民币汇率改革后更容易受到国际资本的影响和控制，发生金融风险的几率大幅上升。这是我国政府考虑比较多的一个方面。然而另外一方面就是，人民币汇率制度的变化会对国内的战略产业产生深远的影响。首当其冲的是农业。

对农业的影响可以具体从两个方面来分析。一是对农产品外贸的影响。其实，由于人民币升值已经炒作很久，一些大型企业还是提前做好了准备，例如此前已采取减少远期出口合同等措施。但是，由于中央政策的“出其不意”，升值对于企业的不利影响还是存在的。对农产品出口的长远影响。如果人民币象一些专家预测那样，升值10%，那么我国农产品出口增长速度至少降低10.9%左右，而国外农产品进口增长速度至少增加13.5%～16.3%，这样一个“剪刀差”将造成农业贸易逆差的进一步扩大。另一方面，对于农民个体而言，这个影响是直接且深远的。如果人民币逐步进行升值，我国农产品在国际市场的竞争力下降，而国际农产品也同步大量进入我国市场，这样造成了国产农产品在国内市场相对的供大于求，相关农产品，如粮食等的价格必然处于一个向下的态势中。农民在粮食产量不可能产生较大幅度的前提下，粮食价格的逐步下降将导致农民收入增长缓慢。这是人民币升值给中国农民带来的最大影响。（当然，这是在人民币持续升值的假设条件下推导出的结论）

其他受重大影响的还有房地产产业，纺织产业等。

中国房地产业不会成为国外投机资金的“超级提款机”

对于房地产业更是各种力量博弈的焦点。人民币升值是国际投机资金日思夜想的结果，这些热钱就是希望通过各种途径进入国内地产市场，豪赌人民币升值，然后套现获利。但是这样的操作是建立在他们对人民币重新估值的“单相思”之上，并没有得到市场的认同。在外资作用下，国内部分地区房地产价格畸形上涨，面对这样的情形，中央政府早有察觉。因此，果断出手对房地产业进行了长达几个月的调控，一直持续到现在。