中国网络业正在涌入大批国际投机商
2005-08-11 09:50:14
百度股价暴涨不是一个偶然现象
国内知名搜索百度8月6日在美国纳斯达克股票市场正式挂牌上市，成为在纳斯达克上市的第22只中国概念股。几个小时之后，这个纳市的新面孔便改写了“中国概念股”的江湖位次。上市当天收盘时，发行价27美元的百度股票变成了122.54美元，暴涨354%。据悉，这是美国股市5年来新股首日上涨最大的股票。伴随着股价曲线的仰头上闯，百度公司的市值也从发行时的8个多亿美元变成了近40亿美元，登上了纳市中国第一股的位置，排在第二名的是26.36亿的盛大。
按照百度公布的数据，今年上半年，营收为1360万美元，净利润为180万美元。按此计算，百度股票的市盈率为1099倍，也就是说，假如百度按照目前的速度赚钱，美国股民们需要1099年才能收回自己的成本，而其他的中国概念股基本只有几十倍。那么，是什么让国际投资者如此疯狂呢？
笔者认为，尽管中海油、海尔目前还没有成功收购优尼科和美泰两家美国公司，但是凭借着联想对IBM个人PC部门的收购，和众多中国公司在世界崭露头角，国际投机资本自然知道中国企业的厉害。加上人民币刚刚升值，中国公司纸面收入、利润都会提高，因此“中国概念股”备受看好。
此外，中国网民的几何式增长，也为国际投机资本借助中国互联网企业进入中国市场打下了良好的基础。据中国互联网络信息中心的统计，截至到今年6月30日，中国上网用户总数突破1亿，为1.03亿人，半年增加了900万人，和去年同期相比增长18.4%。其中宽带上网的人数增长迅猛，首次超过了网民的一半，达到5300万人，增长率为23.8%，这也是宽带用户首次超过了拨号上网用户人数。目前，中国网民数和宽带上网人数均仅次于美国，位居世界第二。而且据预测中国网民的增长速度今后还将保持在年均20%左右，所以互联网行业在中国的发展将会日渐显示出强大的动力。
另外，搜索本身是互联网应用的核心，竞争门槛相当高，而且搜索同行Google在纳斯达克的神奇表现所带来的想像力被延展到百度身上。据了解，由于和Google同属搜索领域，加上在此之前Google已经以500万美元参股百度，上市之前的百度开始利用这些优势努力地和Google“套近乎”，类似“Google有意收购百度”、“Google高层秘密造访百度”之类的新闻不时透露出来。最终，号称全球第一中文搜索引擎的百度，成功地以“中国Google”形象登陆纳市。去年8月，全球搜索巨头Google以80多美元上市，目前股价已经突破300美元。百度的到来，让许多错过“Google奇迹”的投资者看到了新的发财机会。因此我们看到，百度在上市首日就创造出了奇迹，一时间去年还风光无限的盛大网络就变得“黯然失色”，不难看出，由国际投机商主导的这场中国互联网浪潮来势之猛，有些让人始料不及。
雅虎成为“雅阿合作”的最终赢家
8月9日，来自全球著名财经杂志《福布斯》的消息称，雅虎计划以近10亿美元的价格另加雅虎中国的所有业务当作筹码换取阿里巴巴35%的股份，如果这一交易最终达成，将成为迄今为止中国互联网业获得的最大一笔国外投资。据了解，在并购折价中，包括雅虎中国门户、一拍网、一搜网、3721等在内的所有雅虎中国产业，价格起码在5亿美元以上，也就是说，35%的新阿里巴巴股份，价值在15亿美元以上。以此推算，整个新阿里巴巴的价值将在45亿美元左右，超过了百度的市值，成为中国网络市场新霸主。
如同国内外众多并购一样，阿里巴巴和雅虎中国都对此项交易三缄其口，但是从其它渠道渗透出来的消息，正在不断将这个消息变成事实。
据知情人士透露，由于涉及资产众多，谈判过程显得相对复杂，但是双方的谈判还是在近期达成了一致，雅虎以10亿美元以及雅虎中国参股阿里巴巴，成为阿里巴巴的最大股东之一，阿里巴巴也因此将在搜索技术等方面获得雅虎的大力支持。不过，笔者认为，支付10亿美元并不是本次并购的全部内容，而只是雅虎送出的一份“嫁妆”，雅虎和阿里巴巴之间的交易最终将落在雅虎中国身上。
此时，即将离任的雅虎中国总裁周鸿?在7月底所讲的一番话，正在暗示雅虎一系列动作的展开。上个月底，雅虎中国区总裁周鸿?曾经宣布将在8月底离任。在之后接受媒体采访时，周鸿?总结了自己任职雅虎中国总裁一年半经验得出的结论是：“雅虎中国应该继续由一位本地化的领军人物来带队”。但是，新的总裁人选至今依然没有确定，雅虎中国的未来去向一时成为悬念。
据了解，阿里巴巴最近确实和雅虎之间有比较密切的联系。9月10日，阿里巴巴主办的“西湖论剑”将于杭州召开，届时雅虎酋长杨致远将与马云同台纵论网络经济大局。笔者认为，自2000年以来，“西湖论剑”已经先后举办了4届，今年第五次召开的时候，杨致远居然将破天荒地首度出席，其中缘由，耐人寻味。更有意思的是，早在5年前，雅虎酋长杨致远便曾经向马云递出橄榄枝，邀请其出任雅虎中国区的负责人。当时，由于马云已经决定离开北京，回杭州自己创办电子商务网站阿里巴巴公司，所以没有接受。5年之后，雅虎中国的产业仍有可能归入马云手中执掌，但不同的是，这一次马云不是以高级打工者的身份接手，而是当“老板”。
笔者认为，阿里巴巴和雅虎的这一举动同样将使中国互联网在美国市场从亚洲概念变成一个能生产现金流的热土。
此前，除了公司管理层与员工持股外，阿里巴巴的主要股东全部被国际风险投资机构把持，其中更有软银、TDF风险投资有限公司、瑞典投资等知名机构。如果此次雅虎再出现在阿里巴巴的主要股东行列的话，阿里巴巴也就会成为国际投机资本在中国运作的重要工具。
外资对国内互联网的渗透悄无声息
在经历过盛大、百度、阿里巴巴等一系列资本运作之后，国内又开始出现了“互联网第三春”的声音。但是，从国内互联网业的整个发展来看，这种现象更多蕴含的是一种风险。尽管这种外资的注入能够在一定时间内对中国互联网的发展带来积极影响，但是从长远来讲，中国互联网行业其实将成为国外投机商的筹码。
笔者认为，如果仅从现在的绝对资金规模来看，中国互联网公司和国际巨头们完全不在同一个数量级。比如，作为中国门户网站的“老大”新浪在2004年第一季度的总营收虽然保持了稳定增长的势头，但也只有4140万美元，搜狐2590万美元，网易2260万美元，TOM ONLINE 2600万美元。可是，相对Ebay的7.562亿美元、雅虎的7亿5800万美元和亚马逊的15亿3000万美元，都是10倍以上的差别。
对于国内互联网公司来说，通常选择海外上市，这也比较合理，至少未来还在自己的掌握之中。当然，也可以选择被收购，同样会得到花花绿绿的美钞，但未来就在国际巨头们的手中了。面对中国市场的潜力，没有人会无动于衷，因此，现在中国互联网公司的弱小，正是国际巨头挥舞支票大肆收购或者投资的最好时机，因为明天或许这些公司就会带来十倍甚至更高的回报。
而且中国互联网行业的整个状况和前几年的中国汽车企业很相像。中国汽车业也是经历了与外资合作、或者外资参股等一系列合作，达到壮大自己规模的目标的。但是，从近几年的发展来看，中国汽车产业的空心化现象日益严重，外资几乎控制了中国汽车产业的全部。而中国互联网行业所发生的一切都有过之而无不及。所以，很难说中国互联网行业不会重蹈汽车业的覆辙。
而风云变幻的网络行业，大规模并购潮时有发生。虽然目前还无法预测90年代后期的那种数十亿美元的超级合并潮是否已经重现，但事实显示“并购有可能涵盖互联网业务的每个角落”。值得注意的是，外资对中国市场渗透也正在加剧，这些巨鳄凭借今天的资金优势购买中国互联网的明天。
