【李嘉诚的私人投资策略】

2005-09-05 11:21:23    

李嘉诚是华人企业家中的杰出人物，但成功的企业家成千上万，李嘉诚的特点是什么呢？这从他的私人投资策略可以略窥一二。
李嘉诚的私人投资业务，是与他旗下的上市公司业务相区别的。目前，李嘉诚数以千亿元计的私人投资，吸引了不同的叩门人。有人建议他卖东西，有人建议他买东西。最近最多人叩门的是要求李嘉诚卖掉他私人持有的赫斯基能源37%的股权。另外还不断有人建议李嘉诚入股内地银行。
李嘉诚及和黄分别持有赫斯基37%及36%的股权，按赫斯基8月24日收市价计，李嘉诚单是这项私人投资，市值折合已达615亿港元。一名接近李嘉诚的投资银行家说，目前油价高企，李嘉诚可以高位套现，而中石油也希望购入赫斯基股权，分享其国际油源。但李嘉诚对油价长线看好，加上赫斯基持有的油砂矿权益并未入账，他在现阶段不想沽售。
据一些了解李嘉诚的投资银行家说，李嘉诚的私人投资有两大特色，一是长线回报具吸引力的投资，二是可以与各国政府及企业搞好关系的投资。这两个条件要兼备，他不会因为单纯卖帐给政府官员而动用其庞大资金。
由于李嘉诚要避开与旗下上市公司的利益冲突，而和黄的业务又遍及全世界及各行业，因此他的新投资可选择范围很小。金融类公司是一个和黄完全没有参与的领域，所以李嘉诚有颇多金融类私人投资，而中国内地则是李嘉诚在新兴市场中较为看好的一个。李嘉诚表示，“内地银行业增长迅速，有关投资具吸引力，未来仍有可能以个人身份入股内地金融机构。”
谈到上市公司与私人投资策略的分别时，李嘉诚说：“私人投资的方针与公司不同，公司是攻中有守、守中有攻；个人投资较为保守，投资较长期，最少两三年。”他还以投资加拿大帝国商业银行（CIBC）为例，说明其私人投资属长期投资：“我在这家银行的投资已有二三十年，如果不是因为出售及对方要公布，你们都不知道。”
从李嘉诚的私人投资策略来看，有两个概念是值得注意的，一是“政策企业家”，二是“宏观投资”。所谓“政策企业家”，在公共政策学术研究中有自己的定义，一般是指对公共政策制定或改革有影响力、代表政府完成政策制定的少数精英人物。不过在市场中，这一概念可以有更多的内涵。在我们看来，能够充分地利用政策、关注政策甚至能够影响政策的企业家，就是市场上的“政策企业家”，在他们的活动中，能够将政策问题、政策方案和政治家等因素结合在一起，充分利用政策的变化，来获得投资上的长期稳定和成功。李嘉诚的私人投资，就典型地体现了这一点。
政策企业家往往注重“宏观投资”。从李嘉诚自己承认的投资策略来看，可以明显地发现这些特点。什么是宏观投资？根据安邦策略分析师陈功提出的概念，宏观投资是一种着眼于全球或区域宏观经济环境变化趋势的投资活动。宏观投资的投资对象，并非是单纯的产品或服务，要么是企业，要么是项目。投资对象一般要能够体现宏观投资家对宏观经济环境变化趋势的认识和判断。宏观投资要赚的是未来的钱，赚的是经济环境的钱。由于宏观投资体现了投资者对宏观形势和政策的远见和洞察力，因此也可以认为这是利用了多数人的认识失误。
可以认为，“政策企业家”和“宏观投资”，这是李嘉诚区别于一般的成功企业家的独到之外，也正是因为这种杰出，使得李嘉诚的商业王国在全球不同的国家，不同的市场，不同的形势下，都能保持持续、稳定地增长和回报。（HJ）