今年中报已出红名单、黑名单

2010-08-26 15:16:12    来源：北京青年报

　　随着一季度季报的披露结束以及半年报业绩预期即将开始，对于上市公司的中报已经有最新统计出台，红名单和黑名单上榜上有名的个股其近期股价命运自然也会“几家欢乐几家愁”。
　　■非典的影响开始显现
　　从目前已公布的一季度业绩或者预告半年报业绩的上市公司状况来看，非典的负面影响开始显现出来，这主要体现在旅游业上市公司，他们大多发出了业绩警示性公告，比如说中青旅、首旅股份、西安旅游等。而对于与旅游业密切相关的餐饮业、航空业自然也逃脱不了业绩大幅下滑的趋势，东方宾馆、山航B等个股的预亏就从上市公司的角度说明了这一问题的严重性。
　　但是，对于汽车产业而言，并没有受到非典的多少影响，反而使得一些原先处在可买可不买的居民加入了买车的队伍。因为非典期间，不少居民为了避免与外界的多接触，尽量避免公共交通，比如说公共汽车、地铁，由此也使得一些居民加速进入买车的行列中。北京、广东等地区的经济型轿车销量大增，从而使得长安汽车、江铃汽车等汽车股并没有受到非典的负面影响，反而发出了类似的盈利公告。
　　■原材料涨价有着双刃剑的作用
　　从去年下半年以来，我国物价水平开始处于回升阶段，这一方面得益于经济的高速发展导致了原材料供应出现了紧张现象，另一方面是因为长期的物价下跌酝酿了极大的反弹动力。同时，不可忽视的因素是，我国加入世贸组织后，充分灵活地运用反倾销措施，从而极大地保护了国内以原材料为产业的行业，尤其化工、钢铁等行业，从而加速了原材料价格的上涨。受此影响，部分以原材料为主的上市公司大多出现了幅度较大的利润增长，比如说石化板块中的扬子石化，其主导产品PTA产品在去年上半年的销售价格平均在4500元/吨，而到了今年元月，该公司的销售价格达到6500元/吨，2003年2月下旬甚至达到7800元/吨，从而使得扬子石化的一季度业绩出现了每股收益达到0.13元的历史佳绩，同时也预告了业绩大幅增长。同样，齐鲁石化的合成橡胶也因为天然橡胶的大幅涨价而获益匪浅，频频调高合成橡胶的出厂价，这也是该公司预告中期业绩增长的原因之一。这也得到了钢铁行业业绩大增的佐证。
　　但是，原材料涨价的确是一个双刃剑，因为给一些原材料为主导产品的上市公司业绩带来大幅增长的同时，也给一些以这些原材料深加工或者说是原材
　　料下游的上市公司，业绩造成了极大的负面影响。原因很简单，原材料价格的上涨使得此类个股的成本迅速上升，从而挤压了盈利空间，进而导致了业绩的下滑，比如说钢材价格的暴涨使得一些机电产品的上市公司出现了利润下滑的趋势，湘电股份就是最为典型的例子。因为对于机电产业而言，钢材价格占到了产品成本的30%左右，而由于机电行业竞争激烈，他们不能通过提高产成品出厂价的方式来抵销原材料涨价的负面影响。
　　这与电力行业不一样，因为电力行业虽然存在着煤炭价格上涨的负面影响，但因为缺电已成定局，所以，一方面可以通过扩大发电能力来摊销单位成本，另一方面可以通过提价来达到利润的增长。但可惜的是，电力行业的上市公司数量不多，反而机电产品的上市公司较多。与此相似，棉花价格的暴涨使得轻纺城业绩出现预警公告，纸浆价格的上涨导致福建南纸出现了警示性公告。
　　■产业调整不畅和季节性因素也是造成利润变化的原因
　　对于部分个股而言，由于独特的基本面，并不能用宏观经济分析来判断其业绩变化，因为对于部分企业而言，有着靠天吃饭的特性。他们由于产品结构单一，或者因为行业因素，受到气候变化的影响较大，比如水电行业，由于今年一季度部分地区出现了枯水期，从而使得一些水电为主的电力公司并没有受惠于电力行业全体回暖的影响，反而出现了生产线闲置导致业绩下滑或亏损的警示性公告，如说乐山电力、明星电力等电力公司。而对于ST济百、南开戈德、信联股份等企业的预亏，则很大程度上在于他们产业调整不畅，从而使得产品出现断档，因此在报告期内出现了销售收入下滑，毛利率降低，进而亏损的现象。有意思的是，此类个股大多是在前期有过重组动作，股价也在二级市场呼风唤雨过，但或者因为重组时没有考虑到产业发展的现实盈利性，而过分注重二级市场题材的视觉冲击力；或者因为在重组过程中遇到了种种意想不到的困难，从而加剧了产业调整的难度。前者有信联股份，其对有线电视等网络业的投资，目前基本上已不再投资，而改投体育等产业，而在新旧产业交换之际，又缺乏较好的管理能力，从而出现了产品空当，而维持公司运营的费用并没有大幅下降，从而导致亏损。后者如ST济百，虽然重组早已为市场所知悉，但是一直是只闻楼梯响，未见人下来，由此加剧了产业调整的难度。