政府主导投资稳经济难消后顾之忧

2012-08-27 10:19:01    来源：兰瑞环球

据不完全统计，7月以来已公布的地方投资计划涉及金额约7万亿元。市场人士指出，由地方政府主导的新一轮投资潮来临。

实际上，在5月中旬决策层抛出稳增长的基调以来，投资潮就已开始启动。发改委官方网站上显示，仅5月21日一天就审批了100多个项目，相当于5月份前20天的总和。进入7月，随着经济的持续下滑，稳增长的气氛亦逐渐浓厚：江苏、黑龙江、贵州、重庆、广东等地纷纷发文出台地方版产业规划，其中涉及多项重点建设项目，投资额基本均以万亿计；没有出台政府文件的地方也有自己的投资计划，如湖南长沙宣布今年重大推介项目195个，总投资额达8292亿元。

这样的投资速度让人喜忧参半，喜的是可以提振信心，忧的则是会否演变成新一轮的投资竞赛，成为2008年4万亿经济刺激计划的2.0版。毕竟4万亿虽然遏制了经济下滑，但也相应带来了一些负面效果。不过，亦有人提出，本轮投资不同于上一轮的4万亿，像钢铁、水泥等行业在相关规划中鲜有提及，地方政府这样的做法趋于务实。

投资结构的改变是值得期待的，但这些地方特色产业是否会如光伏产业一般，在地方政府的热捧后急速发展却以泡沫化告终，依然有待观察。而更值得注意的是，根据国家统计局发布的数据显示，2012年1-7月的全国固定资产投资中，投资资金来自国家预算资金的增长率为30.5%，增速较去年同期提高了16.4个百分点，可见本轮投资或仍是以政府主导投资的方式为主。政府主导投资固然可以立马起效，但苦头也吃过不少，其导致的低效、不公和浪费并不是加强监管可以解决的，而是模糊责任人的本质所决定的，因为资金使用者和收益并无直接利益关系且无需为其负责，官员在政绩冲动之下很容易利用行政权力制造数字泡沫。

况且，在2008年的4万亿经济刺激计划中，也是政府主导投资为主，但中央实际投入仅1.18万亿元，其余均由地方政府与银行出资，而现在地方财政和银行都不具备支撑大规模投资项目的条件了。地方政府方面，今年以来财政收入增速就随着经济状况不断下滑，土地财政收入在限购令持续的情况下大幅减少，上半年近四成地方政府未完成全年一半的财收任务，而财政部最新公布的数据显示，7月份全国财政收入10672亿元，较去年同月增长8.2%，增速比6月降低1.6个百分点；同时，地方政府还背着10.7万亿的地方债，且今年地方债集中到期，此前还出现扎堆借新还旧的现象。银行方面，2008年信贷可谓适度宽松，且信贷比在62%-65%左右，而如今信贷比已升至67%，且目前银行对贷款风险控制进一步增强，获得贷款可谓难上加难。

可以想见，地方主导投资的模式无论在财力上还是效率上都很难保证这些项目的顺利进行，而利用重复建设和资源浪费等低效的方式堆叠起来的数字也不能将经济状况稳住。既然如此，与其再走政府主导投资这一条路，不如加快结构性减税、反垄断等一系列改革和相关制度的完善，为贡献60%GDP的中小企创造发展条件，落实中央多次强调的将资源向民间资本开放，以无后顾之忧的方式把经济稳住。