A股市场推出市场化风险转移工具

2014-12-08 14:31:42    来源：兰瑞环球

作为对冲风险和投资组合工具，股票期权在增强现货市场流动性、活跃蓝筹市场、降低波动性等方面具有重要的意义。12月5日，中国证监会就《股票期权交易试点管理办法（征求意见稿）》、《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》向社会公开征求意见，A股新一轮市场化变革正式启动。

征求意见稿明确证券交易所和证券登记结算机构分别作为股票期权交易场所和结算机构；证券公司可以从事股票期权经纪业务、自营业务和做市业务；同时允许期货公司从事与股票期权备兑开仓和行权交割相关的有限范围的证券现货经纪业务。在风控措施上，征求意见稿明确将跨市场操纵和内幕交易行为列为违法违规行为予以打击，且允许证券交易所建立做市商制度，提高期权合约定价的合理性等。

在征求意见稿发布当日，上海证券交易所方面同步公布了4项配套业务规则征求意见，分别为《股票期权试点交易规则》、《股票期权试点业务风险控制管理办法》、《投资者适当性指引》和《做市商业务指引》；中国结算也同步制定了股票期权试点业务的结算规则，并与上交所联合制定了《股票期权试点业务风险控制管理办法》。《经济日报》记者查阅了上述规则，发现其对股票期权交易的各参与方行为进行了细致规范，基本构成完整的股票期权业务规则体系。

作为一个全新的市场产品，风险控制是市场关注的另一重点。在上交所发布《股票期权试点风险控制管理办法》中详细阐述了持仓和资金的前端控制、更为严格的限仓制度、限购制度等7大举措，用以保障股票期权试点的安全运行。