盛大收购新浪引发互联网“地震”
2005-02-24 15:55:44
盛大收购新浪打造国内“网络巨无霸”
让所有业界人士震惊不已，一场将改变中国互联网业格局历史的收购案日前惊爆——向来习惯于在国内收购企业的中国最大门户网站新浪，却在一出“螳螂捕蝉，黄雀在后”的好戏中扮演了螳螂的角色，而身为“黄雀”的国内最大网络游戏运营商上海盛大网络，其收购方式和耗资规模，都创下了中国互联网业的纪录。上海盛大公司同其控股的地平线媒体有限公司一道，对新浪控股约19.5%。这将是迄今为止中国互联网产业内最大的一起资本运作案。
在收购之前，曾有知情人士透露，包括首席执行官汪延、首席财务长曹国伟在内的新浪数名高管，已经在盛大搜集散户股票之时卖掉了手中所有公司股票，在新浪业务这两年日益庞大之时，主要股东却都在忙于抛售股票，被其他门户的掌门讥为“看空新浪”。现在看来，在新浪各派争斗之际，盛大很可能与新浪董事会部分欲进一步套现的人士之间有着某种默契。更耐人寻味的是，尽管新浪管理层在声明中没有对新进大股东盛大发表表示欢迎，但也没有发出明确反对加入的信息。这意味着双方在谈判过后肯定已经达成一定程度的妥协，盛大和新浪双方合作的态度和默契在字里行间已经非常明晰。此时的声明是“一字亿金”，肯定是律师们字斟句酌出来的。不可能有太强烈的主观色彩和更多不必要的信息。以往盛大在资本层面上的运作，基本上都集中在公司主业网络游戏上。据专家分析，盛大持股新浪的最大目的就在于新浪的游戏平台。
盛大同新浪的联合实体将垄断中国互联网市场
专家预计，通过整合盛大与新浪各自的业绩，双方的联合实体2005年营收将达到4.7亿美元，其中53%来自于盛大，47%来自于新浪。联合实体的业绩将超过其它任何一家中国上市网络公司，包括腾讯、网易和搜狐，同时也超过了其它任意两家中国上市网络公司业绩的总和。盛大同新浪组成联合实体将增强财政、交叉营销以及管理方面的实力，其中最令人振奋的莫过于使用盛大的预付费卡分销系统推动新浪互联网应用(门户、电子商务以及即时信息等等)的货币化。通过休闲游戏，盛大已充分展示了利用付费网络的能力，而目前中国的信用卡应用还不十分普及，这一过程大约需要12个月到24个月的时间。
从整个行业层面上来看，新浪、盛大两家互联网公司优势互补，简直可以说是“天造一对，地设一双”。在互联网上，一个影响力中国第一，一个赢利能力中国第一，没有一点冗余和多余。彼此结合，是1＋1远远大于2的游戏，对于彼此的核心竞争力，都会是极大的提升。盛大需要一个门户：以娱乐为特色，但是绝对不能局限在娱乐，意在利用互联网新技术和新应用超越传统门户。依靠盛大的运营能力和在内地网络游戏产业中的地位，结合新浪的用户资源和品牌影响力，就很可能造就一个真正的网络游戏巨无霸。
挑战与机遇同时面对新公司
盛大2月18日在股市收盘后向美国证券交易委员会提交的一份备案中宣布，公司已动用手中现金收购了新浪19.5%的股权，其中绝大部分是2月8日新浪发布2004年第四财季财报后立即购入的。这笔交易本身将增加盛大的赢利额。盛大面临的风险包括大批游戏玩家转向“魔兽世界”游戏导致的用户流失。美国高盛将盛大的股票评级定为“中性”。尽管盛大有可能通过利用其预付卡网络增加新浪的赢利，但目前新浪赢利的质量相对较低(60%为无线收入)。新浪面临的风险包括过度依赖无线业务，特别是短信和彩信产品。高盛同样将新浪的股票评级定为“中性”。
与国内专家观点有所不同的是，高盛并不认为网易、腾讯和搜狐会成为被收购目标，因为这些公司都拥有一个控股股东，这一点同新浪有所不同；同时盛大和新浪组成的联合实体将让竞争对手望而生畏，特别是对于新浪传统的竞争对手搜狐而言，并购的完成将会给新浪的传统竞争对手相当大的压力。
从具体业务上说，一，新浪无线业务的困境与其说是新浪自己的失误造成的，还不如说是整个行业面临的大环境决定的。盛大提供一些无线游戏，但由于带宽和屏幕的限制，这些游戏多是单机版本的，很难说联合实体是否会改变新浪的无线业务。二，《天堂2》也许能给盛大的游戏业务提供支撑。新浪的3D游戏《天堂2》平均拥有65,000名在线用户，能给盛大以2D游戏为主的业务增加新的血液。不过，出品《天堂2》的韩国Ncsoft公司要抽取游戏30%的营收和50%的利润，而《魔兽世界》在韩国以外市场更是占据了压倒性优势。从未来的经营方略角度看，此次收购符合盛大对自己是一家娱乐公司的定位。盛大一直都竭力将自己描述成一个娱乐业经营者，而不只是一个电脑游戏提供商，所以，它收购新浪股份是符合其定位的。
中国互联网行业格局将发生重大改变
因为盛大原来宣传做中国娱乐老大，但是现在变成了全方位的巨无霸，恐怕所有人都会受直接的影响，比如广告、无线，可能要花更多的钱建立品牌等等，原来是动力，现在是压力。应该说这次事件受冲击最大的应该是二、三线的公司。也就是说像网易、搜狐、腾讯、TOM，还有再往下一点的中型公司等，如果说在这个事件之前很多公司把购并作为进攻型战略来看，从今天以后，不少公司哪怕仅仅处于防守的目的，不得不加大自己的规模。国外公司像雅虎等，这样的购并肯定会对其在中国的战略产生很大影响。盛大入股新浪中国的自主性马上提升了，本来盛大和新浪一个是影响力最大的，一个是能力最强的，他们合并以后，一个给业内的公司带来很大的压力，一个也带来了很大机会。因为从另外一个角度来看，盛大的崛起跟GOOGLE在全球的崛起很有类比性，一两年的时间迅速成为业内老大的位置，这说明互联网的活力还是充分存在的，今后后来者的机会还是非常大的，这种速度也说明了互联网本身未来好戏会更多。
但相对交易而言，执行力是更多合并的实质性推动因素，一起实质性的收购不会促使其他国内大型网络公司的控股股东进行合并，因为他们都认为他们股票的价值超过了目前的交易水平。如果一家联合实体在未来开始排斥规模较小的竞争对手，行业合并可能会随之来临。专家认为，理论上最可行的挑战者是腾讯和网易的合并，这将产生一个扎根于广东省的集即时短信-线上游戏-门户网站为一体的强大实体。
文/亚太博宇 北京经济观察员 孙磊
让所有业界人士震惊不已，一场将改变中国互联网业格局历史的收购案日前惊爆——向来习惯于在国内收购企业的中国最大门户网站新浪，却在一出“螳螂捕蝉，黄雀在后”的好戏中扮演了螳螂的角色，而身为“黄雀”的国内最大网络游戏运营商上海盛大网络，其收购方式和耗资规模，都创下了中国互联网业的纪录。上海盛大公司同其控股的地平线媒体有限公司一道，对新浪控股约19.5%。这将是迄今为止中国互联网产业内最大的一起资本运作案。
在收购之前，曾有知情人士透露，包括首席执行官汪延、首席财务长曹国伟在内的新浪数名高管，已经在盛大搜集散户股票之时卖掉了手中所有公司股票，在新浪业务这两年日益庞大之时，主要股东却都在忙于抛售股票，被其他门户的掌门讥为“看空新浪”。现在看来，在新浪各派争斗之际，盛大很可能与新浪董事会部分欲进一步套现的人士之间有着某种默契。更耐人寻味的是，尽管新浪管理层在声明中没有对新进大股东盛大发表表示欢迎，但也没有发出明确反对加入的信息。这意味着双方在谈判过后肯定已经达成一定程度的妥协，盛大和新浪双方合作的态度和默契在字里行间已经非常明晰。此时的声明是“一字亿金”，肯定是律师们字斟句酌出来的。不可能有太强烈的主观色彩和更多不必要的信息。以往盛大在资本层面上的运作，基本上都集中在公司主业网络游戏上。据专家分析，盛大持股新浪的最大目的就在于新浪的游戏平台。
盛大同新浪的联合实体将垄断中国互联网市场
专家预计，通过整合盛大与新浪各自的业绩，双方的联合实体2005年营收将达到4.7亿美元，其中53%来自于盛大，47%来自于新浪。联合实体的业绩将超过其它任何一家中国上市网络公司，包括腾讯、网易和搜狐，同时也超过了其它任意两家中国上市网络公司业绩的总和。盛大同新浪组成联合实体将增强财政、交叉营销以及管理方面的实力，其中最令人振奋的莫过于使用盛大的预付费卡分销系统推动新浪互联网应用(门户、电子商务以及即时信息等等)的货币化。通过休闲游戏，盛大已充分展示了利用付费网络的能力，而目前中国的信用卡应用还不十分普及，这一过程大约需要12个月到24个月的时间。
从整个行业层面上来看，新浪、盛大两家互联网公司优势互补，简直可以说是“天造一对，地设一双”。在互联网上，一个影响力中国第一，一个赢利能力中国第一，没有一点冗余和多余。彼此结合，是1＋1远远大于2的游戏，对于彼此的核心竞争力，都会是极大的提升。盛大需要一个门户：以娱乐为特色，但是绝对不能局限在娱乐，意在利用互联网新技术和新应用超越传统门户。依靠盛大的运营能力和在内地网络游戏产业中的地位，结合新浪的用户资源和品牌影响力，就很可能造就一个真正的网络游戏巨无霸。
挑战与机遇同时面对新公司
盛大2月18日在股市收盘后向美国证券交易委员会提交的一份备案中宣布，公司已动用手中现金收购了新浪19.5%的股权，其中绝大部分是2月8日新浪发布2004年第四财季财报后立即购入的。这笔交易本身将增加盛大的赢利额。盛大面临的风险包括大批游戏玩家转向“魔兽世界”游戏导致的用户流失。美国高盛将盛大的股票评级定为“中性”。尽管盛大有可能通过利用其预付卡网络增加新浪的赢利，但目前新浪赢利的质量相对较低(60%为无线收入)。新浪面临的风险包括过度依赖无线业务，特别是短信和彩信产品。高盛同样将新浪的股票评级定为“中性”。
与国内专家观点有所不同的是，高盛并不认为网易、腾讯和搜狐会成为被收购目标，因为这些公司都拥有一个控股股东，这一点同新浪有所不同；同时盛大和新浪组成的联合实体将让竞争对手望而生畏，特别是对于新浪传统的竞争对手搜狐而言，并购的完成将会给新浪的传统竞争对手相当大的压力。
从具体业务上说，一，新浪无线业务的困境与其说是新浪自己的失误造成的，还不如说是整个行业面临的大环境决定的。盛大提供一些无线游戏，但由于带宽和屏幕的限制，这些游戏多是单机版本的，很难说联合实体是否会改变新浪的无线业务。二，《天堂2》也许能给盛大的游戏业务提供支撑。新浪的3D游戏《天堂2》平均拥有65,000名在线用户，能给盛大以2D游戏为主的业务增加新的血液。不过，出品《天堂2》的韩国Ncsoft公司要抽取游戏30%的营收和50%的利润，而《魔兽世界》在韩国以外市场更是占据了压倒性优势。从未来的经营方略角度看，此次收购符合盛大对自己是一家娱乐公司的定位。盛大一直都竭力将自己描述成一个娱乐业经营者，而不只是一个电脑游戏提供商，所以，它收购新浪股份是符合其定位的。
中国互联网行业格局将发生重大改变
因为盛大原来宣传做中国娱乐老大，但是现在变成了全方位的巨无霸，恐怕所有人都会受直接的影响，比如广告、无线，可能要花更多的钱建立品牌等等，原来是动力，现在是压力。应该说这次事件受冲击最大的应该是二、三线的公司。也就是说像网易、搜狐、腾讯、TOM，还有再往下一点的中型公司等，如果说在这个事件之前很多公司把购并作为进攻型战略来看，从今天以后，不少公司哪怕仅仅处于防守的目的，不得不加大自己的规模。国外公司像雅虎等，这样的购并肯定会对其在中国的战略产生很大影响。盛大入股新浪中国的自主性马上提升了，本来盛大和新浪一个是影响力最大的，一个是能力最强的，他们合并以后，一个给业内的公司带来很大的压力，一个也带来了很大机会。因为从另外一个角度来看，盛大的崛起跟GOOGLE在全球的崛起很有类比性，一两年的时间迅速成为业内老大的位置，这说明互联网的活力还是充分存在的，今后后来者的机会还是非常大的，这种速度也说明了互联网本身未来好戏会更多。
但相对交易而言，执行力是更多合并的实质性推动因素，一起实质性的收购不会促使其他国内大型网络公司的控股股东进行合并，因为他们都认为他们股票的价值超过了目前的交易水平。如果一家联合实体在未来开始排斥规模较小的竞争对手，行业合并可能会随之来临。专家认为，理论上最可行的挑战者是腾讯和网易的合并，这将产生一个扎根于广东省的集即时短信-线上游戏-门户网站为一体的强大实体。
文/亚太博宇 北京经济观察员 孙磊
