汇率问题：应主动应变、莫受制于人！

2006-05-12 09:49:56    

当地时间10日下午4点，因胡锦涛主席访美而一度推迟提交近一个月的美国财政部各国汇率评估报告就将正式公布。目前外界对于中国是否会再次排除在“汇率操纵国”名单外多持乐观态度，认为美国不会通过将中国列入名单的方式直接向中国施压。亚太博宇认为，此次中国是否存在名单当中的意义不大，因为它只是中美汇率交锋和中美利益博弈和交换中的一小环而已……

此次中国顺利“过关”没有悬念

根据美国国会的要求，美国财政部每半年必须向国会提交一份各国汇率报告，对世界各国和地区的汇率政策进行评估，并判定哪些国家有“操纵汇率”行为。虽然1988年以来，中国曾多次被美国列为汇率操纵国，但自1994年中国最近一次“入围”以来，中国就再未在操纵汇率国家的“黑名单”中出现。

此次报告的提交时间因为胡锦涛主席访问美国而拖后了将近一个月。可以想象，美国方面应该是准备了两套预案的，即根据“胡布会”的内容和结果对于报告的内容做出修改和调整。我们知道，一直以来，美国对于中国对美贸易的巨额顺差不满。去年美国创记录的对华贸易赤字令国内贸易保护主义情绪升温，批评人士指出，正是由于中国人为压低了人民币汇率，从而使中国出口产品获得了有失公平的优势地位，并以此为借口向中国人民币升值施压。不过从最近美国财政部官员，美国议员的表态来看，此次中国顺利“过关”的机会很大。美国财政部发言人托尼·弗拉托(Tony Fratto)近日表示“在这一次的报告中，我们将主要关注他们（中国）已经采取的（汇率改革方面的）行动。”，“显而易见，中国政府已经并且仍在为兑现提高汇率体制灵活性的承诺而采取行动。”

因此，市场人士纷纷猜测，美国财政部不会在外汇政策报告中将中国定为“汇率操纵国”，更可能是在要求中国加强外汇制度灵活性的同时，敦促其他国家增加其货币兑美元的灵活性。

中国“过关”缘于中美在众多领域的利益共同点

市场判断中国能够顺利“过关”除了美国方面的言论外，也有中国这两年在人民币汇率改革方面所做努力的因素在里面。此外，最新的汇率报告主要针对去年下半年的情况，因此，中国自去年7月以来采取的一系列积极改革举措，也是促使美国立场软化的主要原因。不过分析员认为这些都是表象的反应，因为人民币汇率已经由一个经济问题演化成为了一个政治问题，并且成为协调中美关系的一个重要砝码。所以我们还应该注意美国财政部发言人托尼·弗拉托在8日的新闻发布会上的另外一句话：评估外汇政策的重心应放在中国采取的实际措施而非口头承诺上。

从根本上来讲，中国的崛起对于美国国家利益的威胁正在由潜在走向事实。但是中国和平崛起的方针和态度，以及中国在全球事务当中扮演角色的程度还没有到与美国公开争夺利益的程度。而美国也越来越意识到，随着中国等国家的崛起，美国的单边政策正在受到更多的牵制。因此，不论是从短期维护国家利益的角度来看，还是从长期的竞合博弈过程来讲，与中国这样的国家在某些方面达成利益的一致性对于美国是一个不错的选择。美国再度在对华汇率问题上态度缓和，也是出于政治上的考虑。譬如，在当前的伊朗核问题上，美国就希望得到中国的支持。而中国在朝鲜核问题的六方会谈中所起的关键性作用也是美国人不能忽视的。

正是由于中美在众多领域当中有利益“咬合”的微妙关系，因此人民币汇率作为这一系列利益链当中的一环就与其它的因素紧密联系起来。对于中国来讲，涉及主权及内政的问题坚决不让步，或者根据自己的情况进行调整（主动变相地让步），而为了达到这一目的，在一些地区和国际问题上中国会适时地妥协一把。这是中国的底线，也是美国与中国交锋当中应该把握的规律。因此，每当美国经常是利用这一点，在人民币汇率，知识产权保护甚至台湾问题上“雷声大，雨点小”，向中国施加压力，并寻求中国在一些国际事务上对于美国的支持。

自我反省：中国欠缺汇率制度及金融人才

人民币长期实行的汇率机制，应该来说这是中国管理人民币汇率的最简单的办法，有效保障了中国经济的平稳发展。之所以采取如此简单的汇率制度，这主要是因为中国长期以来不具备对频繁变动的货币汇率进行管理的经验和能力，中国在汇率制度及金融人才上都有欠缺，且由于中国金融机构的先天发育不良等因素，导致中国在改革开放以来的二十多年来长期执行紧钉美元的简单汇率机制。此举使人民币汇率在长期以来相对稳定，对稳定投资促进作用明显，保证了中国经济长期维持了较平稳的增长。不过，人民币与美元币值相随，使人民币汇率没有真正反映出中国的国际收支状况这一汇率的重要表现作用。

中国自去年以来进行汇率调整和改革，虽然具有很大的象征意义，但只是走了小小的一步而已。目前我们处理人民币汇率问题还是非常谨慎的，一方面积极推进着金融市场等相关方面的改革和秩序建立，另外一方面也通过颁布包括QDII和增强内需等手段来缓解人民币升值的压力。但是从某此个案来看，国内有关方面缺乏风险预警和控制的制度和能力。比如2004年爆发的中航油丑闻和2005年底爆发的“国储铜事件”都是大型中央国企和国家机构能力的写照，给国家造成了至少数亿美元的损失！

中国的发展，要尽量避免在重点领域受制于人。所以，中国开放市场也好，放开汇率管制也罢，最重要的就是先建立能够保护自己的机制和培养维护国家利益的人才，这样才能够在战略上不受制于人，战术上为国家利益服务。

另据高盛集团预测，美元兑人民币本周将破8，3个月预期目标为7.85，6个月预期目标为7.67。