日圆升势难遏，弱美元为祸全球
2010-09-17 12:23:57 来源：兰瑞环球每日经济观察
日本政府6年来首次入市干预日圆汇价，刺激美元兑日圆由82.88元的15年低位急升2.5%。日本政府突然入市，虽暂令日圆汇率回落，但要扭转日圆升势却非易事。日圆持续攀升固然有息口长期低水吸引套息交易的原因，但最重要的还在于美元持续大幅贬值，令日圆兑美元价格不断走高所致。美国以弱美元政策刺激出口，稀释债务，令全球汇率市场波动，不少国家的经济大受打击，美国这种损人利己的货币政策，已成为全球复苏的最大不明朗因素。
日圆今年内已升值9.8%，升幅冠绝全球主要货币。然而，日本经济仍未摆脱通缩阴霾，日本股市年内更录得超过一成的跌幅。事实上，日圆升值主要是受到美元汇率走势所影响。自金融海啸后美元贬值速度加快，兑其它货币接连创下新低，变相将日圆拉高。加上日本长期通缩及低利率，令日圆资产的吸引力大升，推动不少外国资金流入投资日本资产，亦带动了日圆强势。
面对内外因素交迫，日本政府通过干预手段遏止日圆升值的作用实属有限。目前美元兑日圆的日成交量高达5,860亿美元，日本政府不可能持续挹注巨额资金干预汇率。日本政府这次突然出手干预汇市，政治性的象征意义高于实际作用。倘若美元继续贬值，加上低息等情况未有改变，日圆的升势在短期内将难望扭转。日圆居高不下，势将打击日本的出口产业，连带旅游业也会受到拖累，令日本疲弱的经济雪上加霜，菅直人政府未来的压力将会愈来愈大。
金融海啸之后，美国为拯救沉没不起的经济，变本加厉地推行弱美元及低息政策，一方面借着美元持续贬值，稀释庞大债务；另一方面通过压低美元汇率提升出口的竞争力，拉动经济复苏。然而，美国人为地操纵美元贬值，导致全球游资泛滥，热钱涌向股市和商品市场，推高各种资产及原材料价格，促使全球通胀升温。同时，美元持续贬值亦令到其它主要货币如日圆、人民币等兑美元汇价被不断拉升，直接损害了出口竞争力，成为了美国祸水东引的受害者。美国损人利己的货币政策，不仅令各国承受汇率急升之苦，而且令国际汇率市场处于波动状态，为全球经济复苏蒙上阴影，美国不负责任的行为，理应受到各国谴责。
日圆今年内已升值9.8%，升幅冠绝全球主要货币。然而，日本经济仍未摆脱通缩阴霾，日本股市年内更录得超过一成的跌幅。事实上，日圆升值主要是受到美元汇率走势所影响。自金融海啸后美元贬值速度加快，兑其它货币接连创下新低，变相将日圆拉高。加上日本长期通缩及低利率，令日圆资产的吸引力大升，推动不少外国资金流入投资日本资产，亦带动了日圆强势。
面对内外因素交迫，日本政府通过干预手段遏止日圆升值的作用实属有限。目前美元兑日圆的日成交量高达5,860亿美元，日本政府不可能持续挹注巨额资金干预汇率。日本政府这次突然出手干预汇市，政治性的象征意义高于实际作用。倘若美元继续贬值，加上低息等情况未有改变，日圆的升势在短期内将难望扭转。日圆居高不下，势将打击日本的出口产业，连带旅游业也会受到拖累，令日本疲弱的经济雪上加霜，菅直人政府未来的压力将会愈来愈大。
金融海啸之后，美国为拯救沉没不起的经济，变本加厉地推行弱美元及低息政策，一方面借着美元持续贬值，稀释庞大债务；另一方面通过压低美元汇率提升出口的竞争力，拉动经济复苏。然而，美国人为地操纵美元贬值，导致全球游资泛滥，热钱涌向股市和商品市场，推高各种资产及原材料价格，促使全球通胀升温。同时，美元持续贬值亦令到其它主要货币如日圆、人民币等兑美元汇价被不断拉升，直接损害了出口竞争力，成为了美国祸水东引的受害者。美国损人利己的货币政策，不仅令各国承受汇率急升之苦，而且令国际汇率市场处于波动状态，为全球经济复苏蒙上阴影，美国不负责任的行为，理应受到各国谴责。
