半年报前瞻：业绩增幅明显传统行业占据主导

2010-08-26 15:37:25    来源：中国证券报

　　2003年上半年的国内宏观形势和各行业的运行环境有很多新变化：首先是国内第一季度GDP增长率高达9.9%；其次，非典疫情得到有效控制，而固定资产投资呈现持续增长；行业方面，汽车销量超出预期，轿车全年销量增幅可望超过50%；旅游、航空等行业出现亏损。新的情势加大了上市公司上半年业绩的不确定性。本报即日起根据各大券商的分析，展开对整体和部分重点行业的半年报前瞻，敬请关注。

　　根据国泰君安证券研究所对深沪1184家上市公司2003年中期净利润预测的分析，2003年中期净利润增长幅度非常明显，上市公司整体业绩向好，预计中期平均净利润同比增幅为37%。同时，传统行业占据主导地位。国泰君安的综合指标排名认为，黑色金属、石油加工及炼焦和金融服务业为半年报最佳行业。而招商证券研究所则分析认为，港口、工程机械、电力为最优。

　　从国泰君安的中期净利润平均数同比增幅排名来看，前10名基本上以传统行业为主：基础机械、石油加工及炼焦、运输设备及配件、黑色金属、造纸印刷、建材及其他非金属制品、电子元器件、化学原料及制品、有色金属和金融服务。增幅最大的接近200%，增幅靠后的也有23%，增幅差异比较大。

　　排名后7位依次为：传播与文化、计算机应用服务、计算机及相关设备、社会服务、建筑、纺织服饰、金属制品，出现不同幅度的负增长。

　　国泰君安认为传统行业在各个指标排名中居领先地位的原因，主要是作为与宏观经济关联度很高的传统行业，往往具有很明显的周期性，这种增长趋势与宏观经济走势是吻合的。从未来几年的发展前景看，黑色金属、金融服务、运输设备及配件等行业有充足的理由看好。

　　在排名居后的行业中，受非典负面影响较大的社会服务（如旅游业）表现较差在情理之中；农林牧渔，一直是我国的弱势行业，要真正摆脱这样的行业地位在短期内不太可能；原来市场予以厚望的计算机及相关设备、计算机应用服务等由于竞争激烈，相关公司赢利能力的稳定和提高正经历着考验。

　　国泰君安同时指出，有些行业在某指标排名上处于领先可能存在一定的不合理性。虽然基础机械净利润平均数排名靠后，但是同比增幅位居第一，这主要是因为相关上市公司规模普遍偏小，净利润增长的起点也较低。

　　招商证券研究所将港口、工程机械、电力推为半年报最优企业的原因是：

　　今年一季度，我国GDP增长高达9.9％。由于非典疫情得到了较快的控制，虽然全年增速将有所回落，但预计仍能达到7.8％。在这种背景下，与宏观经济息息相关的电力行业预计将保持良好的发展势头。而由于“十五”电源规划偏小，导致电力容量缺口较大，预计未来2－3年电力供应紧张局面仍将持续。虽然个别地区电价存在下调可能，但由于计划内发电量的增加，预计2003年全国平均结算上网电价将上升。

　　今年1－5月，国有及其他经济类型的累计固定资产投资同比增长了31.7％。基本建设投资将保持高速增长；在其拉动下，预计工程机械行业今年的销售收入和利润将增长35％，上市公司的主营业务收入和净利润将分别有25％和43％的增长。在加入WTO之后，中国成为世界制造中心的步伐将日益加快，预计今年我国港口货物和集装箱吞吐量将分别增长15％和28％以上。