我们应从“创维事件”中得到什么启示
2004-12-06 11:27:08
创维数码自2000年4月在香港上市以来，一直相安无事，一直备受基金追捧，但是好景不长。近日获多家证券行推荐的创维数码主席黄宏生、三名执行董事以及一名财务总监等共十人，突然被廉政公署拘捕，怀疑他们透过贪污手法进行诈骗，伪造会计记录以在港交所上市，及挪用公司资金。令市场哗然，黄宏生的罪名现在还不能确认，作为一个有影响力的公众人物，黄宏生刚刚访日归港便遭变故，想必不会是突发事件，这一点从廉政公署的行动代号取名“虎山行”便可洞察。那么，我们能从“创维事件”得到什么启示……
明知山有虎，偏向虎山行
香港上市公司创维数码主席、全国政协委员黄宏生因涉嫌透过贪污手法进行诈骗及挪用公司资金，11月30日被香港廉政公署拘捕。廉政公署在未具名的公告中称，在当天进行的代号“虎山行”的行动中，一共拘捕十名人士，包括上市公司的主席、三名执行董事，一名财务总监，一名前任董事、一名非执行董事及一名职员，以及两名与主席有联系的人士。“虎山行”意味着“明知山有虎，偏向虎山行”，这个虎，可能指黄宏生这个大老虎，也可能指黄宏生背后众多的可能会影响办案公正的各种势力和人物，总之，香港廉政公署是有备而来，很有点不达目的决不罢休的味道。
从香港廉政公署的新闻公告看，黄宏生被指控的有两条，一是黄宏生涉嫌行贿一名曾受雇于执业会计师楼的前会计师，伪造会计纪录，协助公司在香港联合交易所上市。二是黄宏生还涉嫌与一名执行董事行贿公司的财务总监，以容许两人以顾问费或服务佣金作掩饰挪用巨额公司资金。从警方掌握的情况看，都有污点证人作证的痕迹。
招股书风险因素，早藏玄机
黄宏生涉嫌伪造会计纪录，协助公司在香港联合交易所上市。翻查创维招股书，若干风险因素确值得关注。
创维招股书披露，创维的品牌销售主要来自中国内地市场，但业务却是依赖该公司与一家独立第三者东莞市附城创维电器发展公司合组的分销网络，负责统筹创维的销售活动。创维上市前三年透过这分销网络的销售，均占约80%的营业额。
附城创维电器发展公司负责向客户收取款项、销售及促销甚至存货管理，角色异常重要。虽然创维表示会定计审计附城创维的账目，以确保有效收集应收账款，但值得留意的是，为何逾10亿元的销售活动，竟要交由一家独立第三者负责？
截至99年10月，创维当时的存货高达6.76亿元，应收账款及应收票据，分别为1.85亿元及2.88亿元。
另外，税务问题亦被列为创维的风险因素。创维上市三年营业额由15亿至30亿不等，但交税只有三至四千万元。其中一个原因是在深圳却获增值税优惠，三年获豁免税务由9812万元至1.18亿元不等。
创维当时又指深圳属公司收入并非源自香港，故在香港也毋须缴付得税。但香港税务局却在创维上市前，要求审查自94年来收取近10亿元的服务费用。结果税局在01年裁定创维要缴会1.83亿元税务，最后经和解磋商后金额减至6424.8万元，其中创维董事负责其中4663万元。
爱股出事，基金受损回报
创维属于基金宠儿，不少基金的十大持股组合，这只电视股榜上有名，以首域中国增长基金为例，截至10月底止创维占基金资产值3.1%，按基金总资产值7990万美元（约6.23亿港元）计，创维股标占1931万元。业内人指出，要是首域把是项投资全数拨备，恐怕基金表现一时间骤失3%；单以3个月的表现来看，上述基金只升9.8%如果突然再蒸发多3%，影响甚大。
同样，摩根富林明旗下的JF大中华基金亦持2.6%资金投资在创维，以截至10月底止基金总资产值4.02亿美元计，创维摊占1046万美元（约8158万港元）。若据港交所的权益披露，同系以投资细价股为主的摩根大通，更持有这股票多达12%。
投资界形容，这次创维事件打击面，远超过已除牌的欧亚农业，毕竟后者鲜有基金当作核心组合；但年年赚钱的创维不单有大行看好，像上周五德银就予以推介，亦有基金经理为做好尽职审查，一年见公司起码六次，料不到仍出事。
一种缘由两种结果
黄宏生案的发生，不禁让我想起了三九的赵新先，真是两种制度，两种结果。
黄宏生曾经是一个对社会有贡献的人，一手创立的创维集团是国内数得着的大型家电企业，成千上万的创维彩电不仅给中国人民甚至给世界各国人民都带来过欢乐。同样，赵新先也曾经是一个令人尊敬的企业家，白手起家把一个军队的小药厂整成了全国闻名的三九集团，成千上万的三九胃泰也给中国人民甚至世界各国人民带去过安慰。
但是，结局却完全不一样。
黄宏生被香港廉政公署拘捕，赵新先却在国资委的退休通知下平安着陆。 香港廉政公署拘捕黄宏生，是因为这家上市公司涉嫌诈骗上市和挪用公司资金，国资委通知赵新先退休表面上看是因为年龄的关系，但是实际上大家都知道，三九集团挪用上市公司的资金达25亿元人民币之巨，而且根本不可能偿还。同样是挪用资金，一个在香港锒铛入狱，一人在大陆安享晚年，这就是香港和大陆的差异，香港股市和大陆股市的差异，“一国两制”的差异。
资本市场造就黄宏生
回溯创维的历史，看看黄宏生是怎样发展起来的。
黄宏生1957年出生于海南，1973年高中毕业后，黄宏生下农村接受再教育，在海南省黎母山区插队，担任团委书记，当时的最大梦想是成为一名拖拉机手。1977年，黄宏生成为中国恢复高考后的第一批大学生，考入华南理工大学无线电系。1988年已官至副厅级的黄宏生辞去公职， 1988年，黄宏生在“下海潮”正热时选择独自创业，在香港注册了一个小公司“创维”。但由于不熟悉香港的环境，进了货卖不出去，不久就造成亏损。不久，黄宏生创办了一家遥控器厂，与飞利浦公司的工程师合作开发丽音解码器，一下子做了2万台，然而没想到的是，因为香港的电视台感到丽音广播成本太高，停止换用丽音广播设备，黄宏生又尝到了失败的滋味。
令所有人没有想到的是，搞技术和生产的黄宏生此时从企业并购的资本市场找到了“救命稻草”。1991年，香港迅科集团由于高层内讧，将公司拍卖，引来各路富商大竞标。黄宏生根本不具备实力参与收购战，但他却成了这场大战中真正的赢家。因为他把目光瞄准迅科彩电开发部的技术骨干，出让公司15%的股份将其纳入旗下，创维获得了强有力的技术支持。9个月后，创维开发出国际领先的第三代彩电，并在欧洲市场一炮打响。
有了第一次的成功，创维更加重视资本市场，1994年，创维斥资港币3亿取得51%股权，合资成立“深圳创维——RGB电子有限公司”。彩电年产40万台，销售5.5亿元。
1999年，创维成功吸纳国际风险3000万美元，开创了家电业海外大规模融资新的模式。有了这些基础，2000年，创维在香港成功上市，募集了10亿元的资金。
后来，创维引入新的高管进入董事会，黄宏生先后拿出15%给陆续加入创维的技术人员，让他们持有股份。通过几次减持，黄宏生目前还拥有创维数码40.60%的股份。
