中国加息，波及全球

2006-04-30 09:40:09    

27日下午，央行发布公告，决定从28日起上调金融机构贷款基准利率，将1年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.58%提高到5.85%。其他期限档次除半年期上调0.18个百分点之外，1-3年（含）、3-5年（含）以及5年以上均上调0.27个百分点，金融机构存款利率保持不变。消息一经公布不仅国内一片议论，国际市场上也更是以各种价格的变动表现出对中国的积极关注……

国际反应 立竿见影

中国央行加息的消息一经公布，很快就在国际市场引发了一连串的反应，华尔街的反应也比较激烈。在28日早盘四个小时的交易中，道琼斯工业平均指数下跌了66.27点，午盘报收于11288.22点，跌幅0.6%；标准普尔500指数下跌了8.61点，午盘报收于1296.80点，跌幅0.7%；纳斯达克综合指数15.63点，午盘报收于2318.00点，跌幅0.7%；

国际石油、贵金属市场、期货市场也应声下跌。纽约商品交易所原油价格在28日开盘前的电子交易系统中报价即下跌了79美分，为每桶71.14美元，6月交货的原油期货价格27日也一度跌了93美分至每桶71美元，跌幅达1.3%；欧洲现货黄金价格27日盘中下跌逾8美元至每盎司631.50美元，即期交货白银价格收于每盎司12.45美元，下跌43美分，跌幅为3.3%；期货市场上，伦敦金属交易所的3月期铜一度暴跌了200美元/吨，至7100美元/吨，锌价跌了210美元/吨，至3120美元/吨，铝价下跌了108美元/吨，至2730美元/吨，跌幅为3.8%。

中国央行加息对国际市场的影响如此显著的原因主要在两方面：一是资金面上。由于证券期货市场上很大一部分资金来自银行，提升利率加大了这部分资金的成本，同时也也迫使一部分资金退出市场。另一个方面在于投资者对于经济形势的预期，从最近中国一系列的调控手段可见，中国对目前的投资过热高度重视，投资者担心目前的调控没有到位，会继续出台更加强硬的政策，而如果调控过度又会对经济造成紧缩，经济紧缩必然引起需求的减弱，需求下降则经济下滑。

国内反应 宏观调控再启动

在国内，各方也是格外关注此次的加息行动。此次加息是基于今年一季度偏热的宏观经济数据。4月20日,国家统计局发布数据称，一季度我国GDP增长高达10.2%，全社会固定资产投资增幅则达到27.7％，比去年高了4.9个百分点。而一季度1.26万亿元的信贷投放则超过了全年2.5万亿元目标的一半。我国宏观经济呈现“宽信贷、宽投资”双宽格局，固定投资增幅过快，房价涨幅偏高，也备受各界指责。

国家统计局的数字一公布，国家发改委即联合其他9个部委于近日先后发布了对铝工业、水泥工业、铁合金行业、焦化行业结构调整的若干指导意见，而央行将调控措施的发布时间选定在五一前两天的27日，确实出乎意料，调控实施速度之快让人诧异。而多部委联合出台相关调控政策，也在昭示着，新一轮的宏观调控已经开始，预计近期，发改委可能继续出台针对汽车行业的调控措施。

加息目的 平抑双宽格局

从国家统计局给出的一季度的统计数据中，不难理解，此次加息的针对点至少有两个，一是增速过快的银行信贷，二是投资速度偏高的国定投资和高房价，从仅有0.27个百分点的加息幅度上看，央行至少还有另外一个目的，给出一个紧缩性的货币政策的警告，降低人们乐观的预期，如果2季度的宏观经济持续保持高位运行，加息将继续且幅度加大。

不难理解，贷款利息增加，加大了贷款成本，会在一定程度上减少对贷款的需求，起到抑制信贷过热的目的。27日，央行在公布加息的同时，也对国内各大央行也进行了“窗口指导”，央行副行长吴晓灵着重要求希望商业银行能够合理控制贷款投放的进度，可以说，抑制信贷过热是此次加息最主要的调控目的。

在抑制固定投资偏高方面，加息加大了国定投资信贷的成本，但同时也提高了房贷一族的还款利息额，使得许多希望通过贷款买房的人知难而退，有效的抑制对房屋的需求。可是实际的效果未必会让人满意，毕竟对房屋的需求不会因为利息的升高而降低很多，当然对于房价的持续上涨会有一定的抑制作用。

加息利害 一边欢喜一边愁

无疑，银行是此次加息的最大受益方。目前，有消息说准备进行首次公开募股(IPO)的中国工商银行和中国银行在这一利好消息的刺激下计划通过发行股票筹集200亿美元的资金。另一方面我国利率制度一直采用固定利率，利率市场化的呼声一直持续不断，同时随着银行改革的深入，也要求银行自身能灵活的运用不同种类的利率为企业投资合理定价。此次加息应市场要求，在利率市场化的进程上迈出了有力的一步，为将来的利率调整打开了更为灵活的调整空间，同时也鼓励了银行体系在利率定价、风险定价等方面获得更大的灵活性；贷款利息升高，扩大了银行存贷利差，有效的提升了银行的盈利水平，也促使银行充分利用利率工具解决当前面临的资本充足率约束问题，可谓一举多得。

此次加息的最大受害方应该是房贷一族。从4月28日起，5年期以上个人自营性住房贷款的基准利率将由6.12%提高到6.39%，个人能享受到的最优惠的下限利率由5.508%提高到5.751%。同时凡是在4月28日以后签订的房贷合同，将执行新的利率，对于28日以前已经签下的合同，银行将从明年1月1日开始执行新的利率。以一笔40万元20年期的贷款为例，如果按基准利率算，提高利率以前为6.12%，每月还款2893.48元；提高后利率为6.39%，每月还款2956.45元，每月多还62.97元。对此目前正准备考虑按揭贷款买房的人士应当注意规避这种风险，不妨可以考虑接受银行的固定房贷利率。