准备金率再次上调是经济数据烫手的前兆

2007-09-10 10:52:02    

昨日（6日）晚，中国人民银行决定从2007年9月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。而这已是央行今年以来第七次调整存款准备金率，7月20日双率调整、7月30日上调存款准备金率、8月21日第四次加息，连月高涨的各类数据，以及密集运用的货币工具，显示当前经济已是“过热”……

央行今年第七次上调存款准备金率

为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国人民银行决定从2007年9月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。分析认为，此次存款准备金的上调可以说是央行对流动性过剩的一次预调，这意味着8月经济数据可能会很烫手；而存款准备金率上调空间仍存，但这次调整对市场影响非常有限。

最近一段时期存款准备金率调整：
时间 调整前 调整后 调整幅度
07年09月25日 12% 12.5% 0.5%
07年08月15日 11.5% 12% 0.5%
07年06月5日 11% 11.5% 0.5%
07年05月15日 10.5% 11% 0.5%
07年04月16日 10% 10.5% 0.5%
07年02月25日 9.5% 10% 0.5%
07年01月15日 9% 9.5% 0.5%
06年11月15日 8.5% 9% 0.5%
06年08月15日 8% 8.5% 0.5%
06年07月05日 7.5% 8% 0.5%

温家宝总理强调将避免经济过热

在昨日（6日）于大连举行的首届夏季达沃斯论坛上，国务院总理温家宝出席年会并发表特别致辞，强调中国政府将避免经济增长由偏快转向过热，并推进人民币汇率机制改革，令人民币汇率更具弹性。
温家宝表示，过快的固定资产投资增长，庞大的贸易顺差及流动资金过剩，成为中国目前的主要问题。中国经济已保持近30年的快速增长，仍可以继续保持这种势头，并有信心有能力通过宏观调控，使内地经济保持稳定快速增长。
此次论坛主题为“首届新领军者年会”，旨在关注发展中国家及新兴的成长型企业。来自九十多个国家的一千七百名代表与会，75%来自商业界，包括六百位CEO，约30%的与会者来自大中国地区。而参加本次论坛的中国政府高级官员有辽宁省委书记李克强、天津市长戴相龙、科技部部长万钢、银监会主席刘明康、证监会主席尚福林、发改委副主任陈德铭、知识产权局局长田力普、大连市市长夏德仁等。
9月6日，是一个很有意思很有代表性的日子，达沃斯年会在中国的召开，并以新领军者为主题，反映了世界经济格局的某种转变，也是一个大国崛起的背影。同日，在澳大利亚，参加APEC会议的国家主席胡锦涛与美国总统布什会谈超过一个半小时，会谈除回顾了近几个月来中美关系所取得的进展，双边关系的一些问题。双方都表示要通过对话、协商，进一步促进中美经贸关系的发展。同时还谈及气候变化问题，全球的可持续发展。对于必然涉及的台海局势，布什总统也明确表示美方所坚持的反对改变现状的立场。
国内的经济稳定以及国际的政治交往，这一天，不同寻常。对于谈论经济过热这一问题，自是各有说法，有以数据为证，连月高涨的各类宏观经济指标，引来了连续的宏调措施，至此今年已经加息四次，七次上调存款准备金率，还有定期的央行票据以及数额巨大的特别国债。也有自认国情特殊，中国经济已持续高速运行了30年，对于当前的数据大可不必慌心，3%的CPI警戒线也只是一个预期值，越线与否好似已不太重要，关键是大家怎么认为，经济热吗？
有许多表态，我们不需要，我们只看行动，6日晚，还是针对过剩的流动性，央行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此时这一准备金率已达12.5%。会有效果吗？自有专家站出来一番议论，作为货币工具的一种，小幅并组合运用是符合经济平稳运行需要的。效果我们也可以明确的说，短期内有限，而当连续的几个有限后，会发生质的改变。
关于8月的一些经济数据，很快就要出来了。国家发改委副主任毕井泉4日在国新办发布会上表示，我国没有出现严重的通货膨胀。并表示，尽管1-7月份平均上涨了3.5%，但主要是由于食品价格上涨的拉动，其余的商品价格有涨有落，总体上仍处于可控范围。对于有人问及8月份CPI会不会高于7月份，毕井泉表示“也有可能”。而一些研究机构近日给出的预测数据都显示8月或创新高。甚至有经济学者表示，中国又一次进入了通货膨胀时代，且预测，中国的通胀水平可能会在2008年内直达7%。
常谈论的股市与房市，最近表现也很抢眼，6日股市沪指震荡走高中盘突破5400点，报收5393.66点，上涨82.94点，涨幅1.56%，成交1670.26亿。而最近房地产市场，虽有十年一次的全国住宅工作会议，其定位已明指住房保障方向，地产上市公司趁机融资拿地，而这段时间，他们已显并无多大压力。考虑到距离上次加息才半月时间，此次收紧金融机构资金量，是符合交替运用规律的，若效果未到，十七大之前此类调整恐将继续。但持续的调整，可操作空间已很有限，下次或祭它招。