谁的经济行为最该被教育
2007-06-26 10:08:39
这几年中国宏观经济运行中面临的一个问题就是宏调政策的有效性正在丧失，或者说是“治标不治本”，先有楼市调控在前，后有股市调控在后为证。于是乎从政府到研究机构，从媒体到声称利益中立的某些经济学家均一口咬定中国百姓是“非理性”的，因此需要“教育”、“引导”，尤其是需要“调控”。然而，果然是老百姓都错了吗……
国内资产贬值将是长期趋势
当前越来越多的中国百姓正纷纷做出买房炒股选择，这到底是理性还是非理性的选择呢？让我们试从宏观经济的角度作些基本分析。
首先，我们知道当前中国宏观经济的最大特点就是整体国民经济已陷于“流动性过剩”的状态。挑开精致的学术语汇的面纱，“流动性过剩”说的就是一件事，钱太多了。
为什么神州大地上突然间钱多了起来呢？这又与两件事有关。第一件事是国际资本认定人民币低估了，将要升值，存在着巨大的套利空间，因此通过合法（如QFII）与不合法的形式大量流入而居高不下的贸易顺差中也有许多估计是热钱的流入。第二件事是国际资本通过美国政府等种种渠道频频向中国政府施压，要求中国政府将人民币升值，最终中国政府不得已在2005年终于走上了人民币渐进升值的道路，而频繁的加息以及宣布人民币汇率浮动空间的扩大，更让国际资本从中闻到了血腥味，从而更加迅猛地扑向中国。由此导致的一个结果就是，过去几年间我国的外汇储备猛增，从2003年的4000亿美元一直扶摇上升到目前的超过12000亿美元，三年间足足上升了三倍有余，比中国任何一个宏观数据都上升更快。资金和物资不同比的增长速度导致了奇妙的宏观经济现象。
对于如此众多的国际资本的流入，官方及主流媒体一直以来主要关注的是人民币升值这一十分表面的现象。也就是说，是人民币升值的事实以及预期才导致了中国进入“流动性过剩”时代。然而，人民币升值仅仅是一个表面现象，并且对中国老百姓的生活影响并不大。对于普通百姓来说，很少有人会到国外去旅游，去买房子，去生活，也就是说，很少会有人会真正获得人民币升值的好处，人民币升值如果有好的影响的话，也是间接的。
人民币对外升值并因此导致中国的“流动性过剩”的真正要害的问题以及真正对中国老百姓带来直接影响的问题是，中国老百姓的钱相对于国内资产将发生急剧贬值效应。这也才是社会各界需要真正认真关注并引起重视的。
显然，政府既然选择了人民币渐进升值的路线，也就意味着政府事实上已经不可能再将外资“御敌于国门之外”，并且只要人民币升值的进程一日没有停止，则国际资本的汹涌而入也就一日不会停息。
买房炒股是老百姓保护财富的唯一选择
在这种情况下，中国人民只有两种选择。一是相信政府和某些精英更加理性，认为自己并不具备理性选择的能力，因此像政府和某些精英所鼓吹的那样，不着急买房而选择去租房，或者买了一套房后就坚决不买第二套房，同时更不随波逐流去“全民炒股（因为炒股有风险、入市须谨慎）”。
这样的一种“理性选择”带来的会是什么样的结果呢？那就是中国老百姓辛辛苦苦一辈子积累下来的储蓄存款必然像冰棍一样迅速地化掉。昨天你本来还可以买一套房的，今天你却只能买一个客厅了，而明天你将注定只能买一个阳台。昨天，你10万元本来可以买1万股你看中的股票的，今天你却只能买5000股了，而明天你也许只能买1000股了。
中国老百姓当然不会这么傻，也不会如此书呆子。试想，一个人如何跑赢千里马？答案是，没有人能跑得过，除非你骑在马背上。中国人民买房炒股的选择，就如同骑在急剧上升的资产价格的背上。但如果有人说他们这样做，目的是为了跑赢千里马，那也许只是为了不被狂奔的马踏死而已。也就是说，中国人民选择买房炒股不仅是逐利的理性选择，并且几乎是迫不得已的为了避免财富不像冰棍那样化掉的唯一无奈选择。从这样的角度，我们知道，买房也罢，投资于股票也罢，实在是最理性不过的选择，而不是某些精英人士所指责的“非理性”选择。
过去三年，基本的情况就是，在主流城市，房价翻了一番。而在资本市场，过去一年中，股价就翻了一番多。如果说，2005－2006年，还有许多人在争论房价过高究竟是“钱太多（流动性过剩导致的需求太旺）”还是“人太狠（指开发商哄抬房价、某些人一个人买好几套房）”，也就是说不太相信是市场钱太多导致了房价的剧升，并且居然相信重点房价乃至全国的房价会突然崩溃，那么，在目睹了2006年以来股市迅速升温后的情形，已经没有人再去争论这个问题了，也没有人会相信上海和北京的房价短期内会暴跌的胡说。事实明摆着，只要人民币升值预期没有结束，外汇就会源源不断地流入，而只要钱多东西少的局面不改变，资产价格就会继续上扬。虽然万事万物都有个逆转的时候，人民币升值的道路终有一天会走完，并且终有一天国际资本会像他们当年玩弄日本和东亚诸国一样在玩完了中国以后始乱终弃，但在中国崩盘前现在正经历的是中国的升温、人民币表面上对外的不断上扬以及对内的真正要命的急剧贬值。
没有人能斗得过市场。一个根本的趋势是，人民币升值预期下的资产升值从而使人民币对内的贬值不可避免，而市场将越来越教育人民群众尤其是投资者，让他们明白市场的真相，并且懂得如何做出真正“理性”的选择，来保护自己的财产不缩水。批评“全民炒股”或者百姓买房的人是不理性的人，无论是政府官员还是专家学者，最好请给出更好地能够保护百姓财富不像冰棍一样化掉的既省事又切实可行的出路来。
