股灾都已来临，金融危机还会远吗！

2008-01-24 09:58:33    

受美国次贷冲击，全球股市股灾爆发。继21日全球股市大跌之后，22日亚太股市再度全线暴跌，日本股市收盘跌5.65%，香港恒指大跌8.65％，印度股市下跌10%后一度暂停交易，A股市场也深陷泥潭，沪指收盘暴跌354点！一时间，金融危机即将来临风声四起……

A股暴跌近900只股票跌停

22日A股低开低走，连破4900、4800、4700、4600四关，再度收出了大阴线。指数上， 上证指数报收4559.75点，跌354.68点或7.22％，深证成指报收15995.85点，跌1215.08点或7.06％。从盘面上看，个股可谓是哀鸿遍野，近900只股票跌停， 中国平安、中国国航、 中国联通等多只权重股封死在跌停板上，两市上涨股票仅24家。综合来看，这波调整的杀伤力已毫不逊色于“5.30”那一波，个股的大面积跌停也表明场内资金在不计成本撤离，恐慌情绪已是空情高涨。投资者应严格控制风险，空仓者继续观望，满仓者待反弹时考虑调整仓位。

表一：沪市单日历史最大跌幅

数据来源：网易财经

亚太股市几近崩盘

与此同时，港股继21日大跌后，大幅低开继续下跌探底，维持弱势震荡，22日最低报21709.63点，刷新911以后最大单日跌幅，恒生指数收报21757.63，下跌2061.23点或8.65%，成交总额1560.55亿元；国企指数收报11911.91，下挫1619.54点或11.97%。

日本股市日经指数周二收盘重挫5.65%至28个月收盘低点，周一和周二日经指数的合计跌幅已经超过千点。日经指数收跌752.89点，报12573.05点。东证股价指数则挫低5.7%，创911事件来最大单日跌幅。

印度孟买证交所(Bombay Stock Exchange) Sensex-30指数在22日开盘几分钟内下跌10%，触发停板机制，暂时停止交易。该股指下跌是由于全球经济疲弱指引以及蓝筹股持续抛售。午后恢复交易跌幅有所收窄，收盘跌6.2％。

韩国股市周二继续暴跌，韩国首尔 综合指数报收1609.02点，大跌4.42%，为2007年5月以来最低点;澳大利亚S&P/ASX 200指数周二收盘跌7.1%至5186.8点，是自1989年10月16日以来最大单日跌幅。;台湾地区股市加权指数周二最终下跌528.24点，收跌6.51%。此外，印尼股市下挫4.8%至三个月低点,马来西亚股市收低2.2%,泰国股市跌2.9%，菲律宾股市22日收盘跌5.5％至5个月低点

表二：22日国际主要股市行情一览

数据来源：公开媒体

股市暴跌福祸相依

这样的暴跌，好久没有经历过了。太多的伤心、太多的无奈——最能形容现在的大盘和股民的心情。如果说21日的黑色星期一部分投资者还可承受，那么22日的再度大跌，几乎摧毁了所有人的意志。无论是股票投资者，还是基金投资者，无论是业余投资人，还是机构从业人员，现在都面临非常被动的局面。大盘暴跌，找出多少条下跌的理由都不难，也都有道理。但不论你找出多少条理由，也无法让市场的恐慌心态平和下来。处在惊魂未定状态下的人们，也只有在大盘的暴跌所形成的风险快速释放过程中，最终看到了一线曙光，人们才会慢慢地缓过神来。

大盘跌了，暴跌了。释放着风险的同时，也为市场创造着新的机会。这本身就是股市运动的规律。就象最近中国的长江流域突降大雪，大雪影响了人们的正常生活与工作，甚至造成局部的灾难，但这场罕见的大雪，也给北方的土地带来充沛的水源。

中国股市暴跌出现新特征

中国股市的大跌，一般有这样几个特点：要么是大盘涨的太快，太高，市场处在高度紧张状态下，遇到风吹草动，市场出现恐慌而暴跌。要么是政策调控或是突发的利空刺激促成大盘急挫。但这次似乎都不是。政策面相对平静，大盘也是刚刚经历过大调整，近期的反弹也不足以引发这样大的暴跌。我们看到：世界股市都在暴跌，中国股市也跟着暴跌。不管你是否接受，它是目前市场认同度比较高的共识。

这次的暴跌非同寻常：造成暴跌的理由，来自于人们并不习惯，也不熟悉的不确定性因素。显然不只是中国股市本身的问题，周边股市，美国股市以及其它不确定因素，共同对中国股市施加影响。

这次大盘暴跌的内在推动力，来自于相当一部分前期机构重仓的房地产，金融板块，以及中石油，中石化，中国神华这样一些垄断性的行业股票，也只有它们的联动下跌，才可能促使大盘的暴跌。而中国平安那个创造历史的融资方案推出，无疑将让广大投资者们翻然醒悟。这轮牛市行情，强烈地刺激了中国的大蓝筹们暴富的神经，它们随着牛市的进程而膨胀，想做大做强，但我们清楚地看到：它们的做大做强，大多不是靠自己“做”起来的，而是广大股民一而再，再而三，用他们的血汗钱供养起来的！

所谓“木秀于林，风必摧之”。一场来自于美国的次级债风暴，席卷世界股市。面对眼下大盘暴跌，面对眼前大面积股票跌停板。伤感是肯定的。但在一定的市场背景下，美国的次级债风暴会影响中国，但它不会改变中国经济或中国股市的基本趋势！

全球股灾示警金融风暴现形

环球股市连日急泻，跌幅之大，绝对是全球性股灾。在资产价格大跌后，究竟会引发甚么样的骨牌效应、经济会受多大冲击、会否演变成金融风暴？虽然联储局昨晚紧急减息75个基点，但能否扭转目前的经济困境，仍是未知之数。

这两天的全球股灾，说明金融市场必定互相影响，而次按问题、信贷危机及美国经济衰退带来的冲击，亦属于全球性，不存在置身事外的可能。股灾只是所有问题的冰山一角，无论是投资者、监管机构及政府，都要有心理准备“风暴”的到来，及早防范。

现在，单是次按问题的骨牌效应，已令环球股市灾情惨重，如果出现金融风暴，后果可想而知。金融风暴会令市场流动性全面收缩，资产价格失去支持，无论是甚么资产，有大量持仓的都会陷入困境。每逢股灾，总会有投资银行或证券商因周转不灵而爆煲，原因就在此。所以，监管机构必须加强巡查，确保证券商有足够流动资金应付市况逆转，以免令市场雪上加霜。

金融危机是新兴经济体吃进全球大银行的机遇

次按危机对金融业来说是一场灾难，但对坐拥巨资的新兴经济体，却是一次进驻全球大银行的难得机遇。积累了巨额储备的亚洲投资者，正以积极进取的步伐，在全世界搜寻入股大银行的商机。市场人士估计，次按危机将令全球金融业出现前所未见的结构性转变。当次按风暴平息时，大银行的股东结构和掌舵高层，相信都出现全新格局。

表三：新兴政府基金纷纷入股大银行

美国次按风暴所带来的全方位冲击，以及对维持每日运营和并购交易所需资金的渴求，正在迅速重塑全球银行业的格局。而一批新成立的政府投资机构正抓住这个难得的机遇。主权财富基金自07年第二季度以来，共向西方金融企业投资了约600亿美元。摩根士丹利研究报告称，以投行次按亏损陆续曝光的07年第四季度，来自亚洲和中东的主权财富基金和银行，便向西方金融机构投资了189亿美元。预计未来数年，来自同一渠道的这类资金，将会达到几万亿美元。

世界经济的格局正在发生深刻的改变，这也反映出西方受到严重冲击的金融领域现时的脆弱状态。与此同时，世界其他地方的流动性和资本供应却非常充裕。这是全球金融业出现结构性转变的一个信号。