上调准备金率不能解决经济结构性矛盾

2011-03-22 13:56:08    来源：亚太博宇

3月18日，中国人民银行宣布，从3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年第三次上调存款准备金率，也是去年以来第九次上调。此次上调之后，大型金融机构存款准备金率将达到20.0%的历史高位。官方认为，本轮物价上涨，主要是因为货币太多、流动性过剩。另外，美联储二次量化宽松政策措施提高了世界市场上美元贬值和大宗商品价格上涨的预期，使得石油等商品价格进一步上涨。目前央行已将存款准备金率提至20%，再加上发行央行票据给商业银行、对贷款的额度进行控制等措施，现在我国30%的货币量已被央行"锁定"，不能流通。央行一年多来回收了大量货币，使流动性过剩的问题得到改善，因此预期今年通货膨胀率会稳定在4%以下。不过，亚博分析认为，只是收紧银根，不能解决中国经济结构性矛盾。譬如，同样是中国制造的产品，以人民币计在美国要比中国便宜许多；也有一些深圳居民宁愿到香港购买国产商品。除了出口退税的因素，关键还在于中国的中间环节过多、流通环节的低效率、市场的分割。这正是中国应该借此改革与整合流通环节，促进国内市场一体化的大好时机。如果把通胀主因仅仅归咎于货币发行过多，只要收紧银根，通胀自然消失；但是，如果银根收缩过度，可能把经济增长降到了潜在的均衡增长速度之下，更重要的是，不能深入解决结构性矛盾，改革经济中的制度性问题，对经济的长远发展同样不利。如果要说货币发行与通胀的关系，可用风筝作比喻：风筝要飞得高，需要将线放长，但风筝能飞得高，绝不是因为线放得长。