美国经济衰退的结构性原因
2012-06-30 17:32:01 来源：兰瑞环球经济观察
美国经济正滑向新一轮衰退必将是美国联邦储备局公开市场委员会6月例会的重要议题。面对目前的经济形势，发挥央行职能的美联储似乎应对乏术。美国生产率滑坡，显示雇用员工多于需求。四、五两月零售额也出现大跌，说明消费者开始收紧钱袋节制花销，也很少借贷。今后数月如果零售额依然疲软，解雇风潮来临将无法避免。
■经济衰退迫在眉睫
最新经济数据显示，美国4月和5月的新增工作机会锐减。今年头三个月每月新增工作机会仅为22.6万。到了4月，新增工作机会仅为7.7万，而五月更糟，新增工作机会6.9万。另外工资增长幅度自复苏开始一直不断增长，但最近三个月突然停滞不前。未来劳工市场可能变得更加艰难。
作为美国最高货币政策主管机构，美联储已经使出浑身解数调低利率来刺激经济。联储局负责保管商业银行准备金、对商业银行贷款及发行联邦储备券。它控制的多项短期利率，如银行间隔夜拆借利率，一月及一年期美国国债利率已经调低到几乎为零的水平。自美联储公开市场委员会上次在4月25日开会以来，出现了大量购买美国债券的高潮，压低了长期国债利率，美国国内住房贷款也降到新低。
从国际上看，欧洲经济环境进一步恶化，欧元疲软，贸易逆差较大，美国今年的出口形势不容乐观。目前美国贸易逆差高度6000亿美元，成为经济增长的主要障碍。国际投资者最近更是大量套现欧洲多国政府债券，转而购买美国国债。这些都成为美国国债及住房贷款利率走向新低的主因。这样的国内国际局势令美联储完全无法通过调低利率达到刺激经济的目的。
■衰退的结构性原因
众所周知，作为央行的美联储可以通过调整货币政策经济过热时起到抑制通货膨胀，在经济疲软时鼓励借贷和购买住房从而达到保持经济平稳增长。但是一些源于美国政府及国会的结构性问题得不到解决，美联储不可能单方面做到促进经济增长。
大学学费近年来持续高涨。大学毕业后，多数学生必须开始偿还高额学生贷款。因此很多大学毕业生即使找到不错的工作也不敢轻易消费。另外，政府对银行业监管不力。美国最大的几家银行控制力美国百分之六十的银行存款。一些大银行，如最近出问题的摩根大通，不愿向中小银行放贷但却热衷于参与一些风险性极高的金融活动，豪赌巨额利润。如果成功，银行高管和他们在华尔街同伙们就可分得高额奖金。如果失败，亏损由成千上万的投资人去承担。
美国商业部的最新数据显示，美国经济平均增率仅为2.4%。未来三年，美国必须每月新增36.2万工作机会才有可能把失业率降低到6%。要到达这个目标，经济增长必须在4%以上。现在的局面根本看不到实现这一目标的可能性。总之，如果美国产品在世界找不到市场并且大量进口石油，医疗费用及大学教育居高不下，华尔街的贪婪得不到节制，美国经济必将再次滑向衰退。
■经济衰退迫在眉睫
最新经济数据显示，美国4月和5月的新增工作机会锐减。今年头三个月每月新增工作机会仅为22.6万。到了4月，新增工作机会仅为7.7万，而五月更糟，新增工作机会6.9万。另外工资增长幅度自复苏开始一直不断增长，但最近三个月突然停滞不前。未来劳工市场可能变得更加艰难。
作为美国最高货币政策主管机构，美联储已经使出浑身解数调低利率来刺激经济。联储局负责保管商业银行准备金、对商业银行贷款及发行联邦储备券。它控制的多项短期利率，如银行间隔夜拆借利率，一月及一年期美国国债利率已经调低到几乎为零的水平。自美联储公开市场委员会上次在4月25日开会以来，出现了大量购买美国债券的高潮，压低了长期国债利率，美国国内住房贷款也降到新低。
从国际上看，欧洲经济环境进一步恶化，欧元疲软，贸易逆差较大，美国今年的出口形势不容乐观。目前美国贸易逆差高度6000亿美元，成为经济增长的主要障碍。国际投资者最近更是大量套现欧洲多国政府债券，转而购买美国国债。这些都成为美国国债及住房贷款利率走向新低的主因。这样的国内国际局势令美联储完全无法通过调低利率达到刺激经济的目的。
■衰退的结构性原因
众所周知，作为央行的美联储可以通过调整货币政策经济过热时起到抑制通货膨胀，在经济疲软时鼓励借贷和购买住房从而达到保持经济平稳增长。但是一些源于美国政府及国会的结构性问题得不到解决，美联储不可能单方面做到促进经济增长。
大学学费近年来持续高涨。大学毕业后，多数学生必须开始偿还高额学生贷款。因此很多大学毕业生即使找到不错的工作也不敢轻易消费。另外，政府对银行业监管不力。美国最大的几家银行控制力美国百分之六十的银行存款。一些大银行，如最近出问题的摩根大通，不愿向中小银行放贷但却热衷于参与一些风险性极高的金融活动，豪赌巨额利润。如果成功，银行高管和他们在华尔街同伙们就可分得高额奖金。如果失败，亏损由成千上万的投资人去承担。
美国商业部的最新数据显示，美国经济平均增率仅为2.4%。未来三年，美国必须每月新增36.2万工作机会才有可能把失业率降低到6%。要到达这个目标，经济增长必须在4%以上。现在的局面根本看不到实现这一目标的可能性。总之，如果美国产品在世界找不到市场并且大量进口石油，医疗费用及大学教育居高不下，华尔街的贪婪得不到节制，美国经济必将再次滑向衰退。
