PMI回升基础并不稳固

2012-11-02 10:32:36    来源：兰瑞环球

11月1日，统计局发布了最新的制造业PMI指数，在连续两月跌破荣枯线后，10月份回升到50.2%的经济扩张区间。这意味着近几个月一系列稳增长措施效力显现，或许也预示四季度经济增速不会继续滑落，经济暂时告别陷入更低速增长的可能。

不过，就此认定PMI指数将进入稳固的回升周期，还十分武断，因为经济增长的内在动力依然并不充足。10月份PMI指数之所以得以一改颓势，与发改委之前重启一系列重大投资项目、货币政策结束紧缩状态关系密切。最近几个月，固定资产投资增速重回高位，银行贷款亦屡屡超出预期，广义货币M2增速亦不断冲击14%的年初既定目标值。

也就是说，10月份经济初现向好迹象，其基础在于前面几个月"保投资、放信贷"这一增长旧模式的回潮。真正的以结构改革红利为前提，并带来实质性经济增长动力的因素并未出现。前几日结束的广交会二期总成交额的下降，参会商家的减少，也都说明眼下的光景并没有PMI数据反映的那么乐观。一度作为中国经济晴雨表的广交会，还是很具有代表意义。

当然，广交会的黯淡与欧美经济环境低迷密切相关。在外需没有明显改善的情况下，国内的这些企业难以进入新的投资扩张周期，其对PMI指数的影响，也就十分微弱。

PMI指数稳固回升，需仰仗民企投资实体经济意愿的增强、对外贸易至少延续9月份回暖格局、减税进行到底并带动消费需求增长。只有这三项走向了新模式，经济转型才可能成为现实，中国制造业才具备稳固的发展基础。最终反映到统计上PMI指数，方可确认为彻底告别荣枯线，宏观经济进入新一轮增长周期。

当前形势下，外需定然难以短期内回升，诉诸于内需，只能在民企繁荣和消费需求激发上下功夫。基于此，为了确保PMI指数回升形成趋势，就需要在结构改革上继续加大力度。

接下来要做的，自然是以更大的勇气去实施减税计划，这点无需多言。另一方面，最核心的即是激活民间资本的投资兴业的动力。中国经济当前最大的问题，就是民营企业家不愿意干实体。这源于利润率过低，外加"新36条"执行不够、融资机制改革迟缓。所以，这些方面的配套改革必须加快推进。