天喻信息：金融IC卡爆发增长

2013-07-11 13:35:11    来源：兰瑞环球

天喻信息发布2013年半年度业绩预告。报告显示，公司2013年上半年实现归属上市股东净利润在2657-2767万元之间，同比增长幅度在600%-630%之间。2013年上半年全面摊薄EPS在0.12-0.13元之间。

受益于金融IC卡业务爆发式增长，公司业绩明显超预期：公司2013年上半年业绩表现明显超出市场预期，主要原因在于金融IC卡发卡量在会计期间实现爆发式增长。我们判断，公司2013年上半年金融IC卡发卡量突破4000万张，相比去年同期实现近3倍增长，且这一高速增长的态势仍将在下半年得到延续。

金融IC卡行业发卡量有望持续超预期，公司将成为最大受益者：我们测算，2013年-2015年金融IC卡市场的复合增长率将超过50%，行业高成长态势确定。2013年一季度以来，主要金融IC卡厂商的出货量均出现翻倍增长，且各厂商均处于订单极度充足、产能满产、供不应求的状态，2013年金融IC卡发卡量明显超出市场预期。我们预计，随着下半年主要厂商的产能扩张逐步落实，2013年金融IC卡的发卡量有望继续超出市场预期。公司作为金融IC卡客户资源最优质、行业产能规模最大的厂商，将成为行业超预期发展的最大受益者。

移动支付处于加速发展态势，将成为公司长期快速成长坚实保障：我们认为，中国大规模推广移动支付业务的时机已经成熟，具体而言：1、用户基于手机支付的消费习惯已经基本养成，且近场支付需求强烈；2、技术标准从分歧走向统一，从而推动终端以及受理环境的持续完善；3、运营商和金融机构形成了较为清晰的利益分成方案，共同推动产业链发展。公司作为目前移动支付产品线最为齐全、技术最为领先的国内厂商，将极大受益于行业加速发展。

产品+服务模式成型，保障公司长期成长：在经过近2年的持续投入后，公司部分子公司的经营将步入正轨，并逐步开始为公司贡献利润。我们认为，随着"无线城市"、"教育云"等服务类业务经营走上正轨，公司打造的产品+服务模式初步成型，从而将使得公司具备持续的增长能力。