上交所强化重组监管

2014-11-27 10:03:42    来源：兰瑞环球

上交所11月26日公布的《上市公司重大资产重组信息披露及停复牌业务指引（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）吸引了众多投资者的目光。在业内人士看来，《征求意见稿》进一步满足了A股市场化、法制化的需要，而其中强化对“失败式”重组的监管更是一大亮点。

与此前的监管规定相比，《征求意见稿》中上交所强化了重组终止过程中上市公司董事会及相关中介机构的责任与义务，明确了所需履行的内部决策程序，增加了重组终止的信息披露要求和具体内容。同时，根据重组终止时上市公司股票停牌时间的长短，差别化规定了互动式信息披露的采用情形及后续启动重组的限制性规定。

2013年以来，A股市场并购重组失败呈现日益常态化的特征。据不完全统计，上市公司中三成左右的并购重组在向证监会提交行政许可申请前即宣告终止，而上市公司终止重组后，其股价通常会出现下跌，给投资者带来一定的投资风险。对此，上交所表示，由于A股市场的短期波动性相对较大，长时间停牌所造成的交易机会限制，可能使投资者丧失买入或卖出股票的恰当时机。