通货膨胀当前更应将资本管制进行到底

2011-05-11 15:59:25    来源：亚太博宇

货币手段调控是否有效一直被社会争议至今。从理论上讲的，由针对外汇流入而持续不断的货币对冲所造成的流动性过多仍是我国通胀威胁之一，而提高人民币有效汇率可以减弱长期以来存在的过分依赖出口而导致的通胀压力。一，人民币有效汇率上升，导致从主要贸易国进口商品价格下降，出口商品价格上升，于是进口增加，出口减少，总供给相对于总需求上升，价格总水平下降；二，人民币升值，进口大宗商品价格下降，生产成本下降，消费品价格下降，价格总水平下降；三，人民币升值，出口减少，央行对冲外汇数量减少，市场流动性减少，价格总水平下降。有人认为虽然人民币升值对抑制通胀有一定作用，但这种作用不可夸大，反而因为升值预期稳定而导致热钱流入，从而抵消升值给抑制通胀带来的好处。但是抗通胀并不能只考虑老百姓消费问题，央行调在控抗通胀同时，需要兼顾各行业利益。就拿房地产行业来说，升值预期明显导致热钱流入，假如能控制好热钱投资方向，即使是商品房价格被炒上去，但是资金的流入间接的给保障房注入了新活力。再者，资本外逃问题实际上是伪命题。资本外逃实际就是资本项目管制的反义词，没有资本项目管制就没有“资本外逃”。非法所得外逃，兑换限制不起作用；合法资本境外投资，取决与境内外投资条件、产权保护程度、汇率、利率等要素，符合我国“走出去”方针，是应该鼓励的。目前我国其实并不存在总体经济过热现象，只是结构性的经济过热。目前我国保障房建设资金缺口依然巨大，人民币升值预期引来资金并非全是热钱，绝对不是如某些媒体解读的毫无作用。