上半年信贷凶猛，料破7万亿元

2016-07-06 12:31:47    

    虽然6月信贷数据还未公布，但多家机构预计，6月新增信贷规模依旧“凶猛”，一些机构甚至认为能达到1.3万亿-1.4万亿元。如此一来，上半年整体的信贷规模将突破7万亿元。不过，新增信贷仍存在个人贷比重过大、对实体经济支撑力度不够的问题，分析人士表示，信贷增长过猛，会导致投机性需求上升，进一步推高金融市场的风险。

　　中金固收团队发布的报告显示，预计6月旧口径贷款增量可能达到1.2万亿-1.3万亿元，新口径贷款可能在1.3万亿-1.4万亿元。从已公布的数据来看，4月新增贷款5556亿元，5月新增贷款9855亿元，相比今年前3个月的2.5万亿元、7266亿元、1.37万亿元，人民币新增贷款的规模波动已明显减小。不过，如果按照中金预测的6月新增信贷规模1.4万亿元来算，上半年新增信贷规模将达到7.53万亿元。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，6月新增信贷规模会超过1万亿元，主要是由于当前实行的货币政策是稳健型的，这代表货币投放不能太松也不能太紧。从M2来看，上个月的M2已跌破12%（具体数值为11.8%），说明投放太紧了，要松一松。不过，也有分析师认为，目前市场预测的结果并没有太多放水。“和往年对比，今年4、5月的新增贷款节奏相对往年要慢一点，6月万亿元上下的规模和历史节奏差不多。”鲁政委说道。华泰证券分析师罗毅进一步表示，以全年贷款增长13%的测算来看，6月1万亿-1.2万亿元的信贷投放量仍属于月度平均投放水平，只是相对于前两个月投放有所回升，不应误读为放水信号。此外，由于6月正值上半年末，银行有冲业绩的普遍倾向，也会在一定程度上推动信贷增长。

　　值得注意的是，在多家机构预测中，居民贷款增量占整体规模的比重很大。中金预计，6月居民贷款增量可能接近甚至超过8000亿元，创历史新高。刨除居民贷款，6月银行表内票据增量可能依然较多，可能有2000亿-3000亿元水平。其余的企业类贷款增长乏力，显示实体经济融资需求仍疲弱。

　　据了解，个人的新增贷款主要由住房按揭贷款拉动，也就是说，从房地产销售情况可以预计个人信贷增长。而从6月开始，房屋销售量下降，鲁政委表示，从增速来讲，个人信贷已经出现放缓的迹象。光大证券首席经济学家徐高同样认为，随着需求放缓，房地产投资年度高点已过，在去产能压力下制造业投资持续疲弱，信贷需求回升将主要体现在基建投资方面。