QE2如期结束QE2.5时代可能将要到来

2011-05-03 10:24:09    来源：亚太博宇

美联储目前表示，将联邦基金利率继续维持在历史最低点的零至0.25%的水平，第二轮量化宽松措施（QE2）到6月底按计划结束。这一决定符合市场预期，但对于市场普遍关心的问题--美联储在6月以后是否会有撤除超宽松货币政策的安排，并未释放明确信号。根据彭博社近日公布的调查报告显示，经济学家普遍预期，美联储官员很有可能已经开始着手准备退出当前史无前例的经济刺激措施，一直以来在决策声明中所使用的，在"相当长的时期"内维持主要利率在接近零点不变这一措辞可能会在今年之内被放弃。预计美联储不会重开印钞机（QE3），而是在QE2结束后进入QE2.5阶段，即维持目前的资产负债表规模不变，通过到期债券回笼资金继续买债。QE2.5只是美联储退市三部曲的第一步；第二步是美联储停止再印钞买债后，若经济仍继续增长，便会开始任由资产负债表上的美债到期；第三步是开始减持资产或调高短期利率。分析认为，美联储可能在继续宽松和开始退市之间选择中间道路，其原因是宽松货币政策导致的弱美元政策"损人亦不利己"，而且不利己的因素越来越凸显。美元贬值将加剧美国的通胀压力，更会对美国的金融体系和美元的国际地位带来冲击，美元贬值和国债收益率降低都将会导致巨额外资从美国流出。而这种渐进的退出方式亦有利于全球金融市场的稳定。此前，新兴市场国家普遍担心，美联储的债券购买计划行将结束，再加上欧元区利率上升，市场会出现剧烈震荡，甚至出现资金突然撤离的情况。而在这种渐进方式下，资金突然大规模撤离新兴市场的情况不大可能发生。