世界性失衡的论调是美得了便宜还卖乖

2010-12-21 11:18:08    来源：亚太博宇

美国提出为经常账平衡设定上限，事实上就是所谓世界性失衡，但实际上这个问题并不存在，只是编造出来的观念以便向中国等外贸顺差国施压，并为自身问题找替罪羊，说到底是个政治而非经济问题。世界性失衡是指一些国家如美国储蓄不足入口过多，以致经常账逆差过大，而另一些国家如中国则储蓄过度而出口过多，以致经常账顺差过大。解决之法是一边要增储蓄减消费以压逆差，另一边则要减储蓄增消费以压顺差。换一种说法，这是为了达致非过度而可持续的经常账平衡。从表面上看这似很公平，各打五十大板，各要调整以恢复世界性平衡。这种论述表面有理，且已成为欧美主流思维，并借此向中国施压人民币升值或开放市场，因此有必要从其根本的理论层面，来反驳所谓失衡的问题。世界外贸有顺差国有逆差国本属正常，总体来看便是平衡，正如社会上有人存款有人借钱，通过银行达致平衡。银行的问题出在个别借款者还不起钱，故要加强风险管理，由于问题不在于总体失衡而在于个别失衡，所以解决办法不在针对整体存款或者信贷，而在于强化对银行的内外监管。目前的问题是在美国借贷消费过度，引致经常账逆差大升，并曾高达GDP的6%以上，但目前已回落到约3%的正常区位，因此，美国没必要再去大谈失衡，和力推为经常账平衡设限。在我看来，根本没有所谓贸易顺差或逆差问题，一个国家如果有好的投资出路，可增加投入所需的资金流入形成贸易赤字，并由借钱来支付，日后可以产品出售来还债。目前中国买美债又借钱给美国最后还出口到美国，这种以货物换纸币乃错误的投资方式而不是操纵汇率，美国在此责骂实乃得了便宜还卖乖。